记者辛圆

国家统计局周五公布数据显示，1-10月，全国固定资产投资同比下降1.7%，降幅较1-9月扩大1.2个百分点，基建投资成为市场关注焦点。其中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降0.1%，1-9月为上涨1.1%，这一变化凸显了当前经济形势的复杂性。

东方金诚首席宏观分析师王青接受界面新闻采访时表示，在稳增长政策持续发力下，后续基建投资增速有望呈现回升态势，成为稳定宏观经济的重要力量。年底前基建投资有可能进一步提速，主要是伴随美国高关税冲击效应进一步显现，以及外需整体走弱，四季度出口有可能明显减弱，基建投资的宏观经济“稳定器”作用会受到进一步倚重。

他预计，全年基建投资增速有望达到3.0%左右，比去年全年放缓1.4个百分点。背后主要是受美国加征关税过程反复多变，年初以来各类抢出口、转出口效应发酵，全年出口保持较快正增长，基建投资提速对冲的必要性下降。财信金控首席经济学家伍超明对界面新闻表示，在短期稳投资、稳增长压力加大的背景下，超万亿元待发专项债以及“十五五”重大项目可能前置的共同支撑，基建投资有望继续发挥托底作用，增速回升可期，预计全年增速回升至5.0%左右，这一预测为市场提供了积极信号。

经济学人智库高级分析师徐天辰表示，政策重点正在从化债清欠更多地转向支持增长，诸如政策性金融工具和结存债务限额已于9到10月份陆续落地，可以为基建投资提供充分的托底。近日，国家发展改革委会同财政部、中国人民银行等有关方面，加快了新型政策性金融工具资金投放，国家发展改革委10月31日表示，截至目前，在各方面共同努力下，5000亿元资金已全部投放完毕，拉动投资7万亿元，这一举措将有效促进投资增长。

房地产投资方面，1-10月份，全国房地产开发投资同比下滑14.7%，降幅较1-9月扩大0.8个百分点，显示出房地产市场的持续调整。分项数据显示，1-10月份，房地产开发企业房屋施工面积652939万平方米，同比下降9.4%；新建商品房销售面积71982万平方米，同比下降6.8%；房地产开发企业到位资金78853亿元，同比下降9.7%。王青说，年底前宏观政策稳增长加力，有可能出台新一轮稳楼市政策，加之年底前房地产“白名单”项目贷款会加快投放，未来两个月房地产投资同比降幅将有所收敛。

他表示，总体上看，今年房地产投资降幅会较去年全年的-10.6%有所扩大，背后是今年前三季度宏观经济整体稳中偏强，楼市支持政策加码幅度不及去年，房地产市场处于持续调整过程。徐天辰表示，在当前市场尚未真正止跌回稳以及优质土地供应放缓的背景下，暂时不宜对地产投资企稳回升有过多期待，政策重点仍然是以城市更新和保障性住房为主，更多强调地产的“质”而非“量”，这一观点为房地产市场的发展提供了新的思路。

统计局数据显示，1-10月份，制造业投资同比增长2.7%，较前9个月回落1.3个百分点，制造业投资面临一定压力。王青分析称，制造业投资延续4月以来的下行势头。背后主要是外部环境波动加剧，短期内国内制造业投资信心受到一定冲击；另外，7月开始实施反内卷，一些产能过剩行业的投资可能也会受到影响。不过，他同时指出，前三季度的制造中长期贷款余额增速继续领先整体贷款余额增速，年初以来大规模设备更新政策加码，也在对制造业投资形成有力支撑，这是制造业投资在整体投资盘子中表现较强的主要原因。

展望未来，王青认为，外部经贸环境波动对国内制造业投资的影响还有可能进一步显现，反内卷政策推进也可能对产能过剩行业投资产生抑制效应，预计年底前制造业投资增速将延续下行态势，全年增速将在3.0%左右，比去年全年增速下行6.2个百分点。徐天辰表示，制造业投资可能还将经历一段时间的调整，如果企业利润往后一段时间能够持续回升，将有望成为潜在的触底反弹信号，为市场带来新的希望。（文章来源：界面新闻）