AI导读：

A股市场近期风格轮动现象显著，沪指调整，权重股弱势，但小微盘股题材炒作活跃，多概念板块走强。天风证券分析指出，小盘股活跃可能性大，市场处于“强预期，弱现实”阶段。

A股市场近期呈现出显著的风格轮动现象，引发了广泛的市场关注。特别是在11月22日当周，沪指经历了一定程度的调整，权重股表现相对疲弱，然而，小微盘股却异军突起，题材炒作活动异常活跃。在这一背景下，“东方系”、可控核聚变、机器人等概念板块纷纷走强，多只个股涨幅甚至超过了30%。

长期以来，A股市场一直存在着市场风格分化的现象。除了偶尔出现的全面牛市或熊市之外，大部分时间市场都处于结构性行情之中，呈现出某种明显占优的风格。当前，小市值风格的兴起及其持续性，成为了投资者普遍关心的热点话题。

天风证券的最新分析指出，大小盘表现的强弱主要取决于市场定价主体的变化。当换手率中枢提升时，这通常意味着增量资金正在流入市场，自然人成交占比也会相应回升，此时小盘指数往往会阶段性地跑赢大盘。当前，小盘股以及业绩亏损因子显著跑赢市场，其背后的原因是高风险偏好的活跃自然人资金占据了主导地位。市场正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段，一方面，政策态度的转变改善了市场对未来预期，风险偏好上升，成交额持续维持高位，这导致主题行情占据优势，高换手的科技方向异常活跃；另一方面，政策的生效需要时间，政策出台的节奏和力度也会根据经济现状进行动态调整，“弱现实”的状态或将持续一段时间。然而，值得注意的是，目前小盘的拥挤度并不高，且在这一轮定价主体变迁的背景下，小盘股活跃的可能性仍然较高。

（文章来源：东方财富研究中心）