瞄准非洲纸尿裤市场的一对中国70后夫妇成功打造出一个IPO，市场反响热烈。

　　11月10日，乐舒适（2698.HK）在港交所正式上市，发行价定为26.20港元，开盘价高达34.98港元，较发行价大幅上涨33.5%，彰显市场信心。截至当日收盘，乐舒适股价报收33.00港元，涨幅达25.95%，市场表现强劲。

　　乐舒适作为一家专注非洲、拉美、中亚等新兴市场的跨国卫生用品公司，主营婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售，市场布局广泛。乐舒适旗下拥有核心品牌Softcare、Veesper、Maya、Cuettie和Clincleer，品牌影响力显著。

　　根据乐舒适递交的招股书，企业大部分收入源自非洲市场。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年销量计算，乐舒适在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均位居榜首，市场份额分别为20.3%和15.6%；以2024年收入计算，乐舒适在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第二，市场份额分别为17.2%和11.9%，市场地位稳固。

　　招股书截图

　　乐舒适的创始人为沈延昌和杨艳娟，两人既是夫妻也是校友。1996年，两人取得哈尔滨工程大学工业自动化学士学位，2004年2月，共同成立广州市森大贸易有限公司，2009年，森大集团开展卫生用品贸易，这便是乐舒适的前身，发展历程清晰。

　　2009年，企业在加纳推出Softcare婴儿纸尿裤，正式进军西非市场，并在接下来两年不断拓展品牌至非洲其他国家。2018年，企业在非洲开始建设生产设施，实现产品本地化生产，截至今年4月30日，乐舒适已在非洲布局8个生产工厂和51条生产线，生产规模庞大。除了非洲市场，乐舒适还于2020年进军拉美市场，2024年在中亚开展业务，市场拓展步伐坚定。

　　按地区划分，非洲地区营收占比稳定在98%。以2024年数据为例，西非地区（加纳、科特迪瓦等）营收占比42.9%，东非地区（肯尼亚、坦桑尼亚、乌干达等）营收占比45.6%，中非地区（客麦隆等）占比9.5%，拉美（秘鲁等）占比2.0%，区域分布明确。

　　整体业绩方面，2022-2024年，乐舒适营收分别为3.20亿美元、4.11亿美元、4.54亿美元，净利润分别为1840万美元、6470万美元、9510万美元，业绩增长显著。

　　按品类看，婴儿纸尿裤是乐舒适的营收支柱，2022-2024年这三年，该品类营收占比稳定在75%以上。以2024年数据为例，婴儿纸尿裤营收3.42亿美元，占比75.3%；卫生巾营收0.77亿美元，占17.0%；婴儿拉拉裤营收0.21亿美元，占4.5%；湿巾营收0.14亿美元，占3.2%，品类结构清晰。

　　据招股书，乐舒适IPO募资主要用于：扩大公司整体产能及升级生产线；2026-2029年在非洲、拉丁美洲及中亚进行营销及推广活动；战略收购卫生用品行业业务；升级CRM系统；2026-2029年聘用知名管理咨询公司分析新市场及新产品，提供策略执行及企业管理意见；营运资金及一般公司用途，资金用途明确。

（文章来源：南方都市报）