周一(11月10日)大消费板块爆发，消费升级趋势明显，酿酒行业、美容护理、旅游酒店、食品饮料、商业百货等消费板块集体走强，贵金属、航空机场、珠宝首饰板块涨幅居前，船舶制造、小金属、电源设备板块跌幅居前。大消费板块中，中国中免、首旅酒店、锦江酒店、舍得酒业、酒鬼酒、会稽山、庄园牧场、惠发食品、巴比食品、国光连锁、东百集团等多只股涨停，显示出消费市场强劲复苏。

　　核心CPI转涨，消费市场回暖

　　消息面上，据统计局11月9日公布数据，受扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋假期带动影响，10月份CPI同比由降转涨、环比涨幅扩大。10月CPI同比增长0.2%，增速转正；环比上涨0.2%，增速明显高于去年同期。其中，食品CPI环比增长，同比跌幅收窄。10月食品CPI环比增长0.3%，连续三个月增长；同比下降2.9%，较9月跌幅收窄。核心CPI继续回升。10月核心CPI同比增长1.2%，持平于过去四年最高增速。10月份旅游价格环比增长2.5%，高于去年同期。受金价上涨带动，10月份其他用品和服务价格环比增长3.8%，创历史新高。民生银行首席经济学家温彬表示，“食品价格总体好于季节性，环比涨幅高于历史同期均值，蔬菜、水果是主要支撑项。”

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，10月国庆、中秋假期出行需求较旺，宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别环比上涨8.6%、4.5%和2.5%，涨幅均高于季节性水平。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，“核心CPI的持续上行，清晰地表明去除更具波动性的食品和能源价格水平的短期扰动后，国内消费需求特别是服务性消费的恢复势头较为稳健，消费升级趋势不可阻挡。”

杠杆资金提前布局，消费股受青睐

　　东方财富Choice数据显示，虽然消费股今年以来表现不佳，不过9月以来已经有杠杆资金提前布局多只大市值消费龙头股。具体来看，白电龙头美的集团排名第一，9月以来融资净买入近13亿元，该股今年以来涨幅仅超7%；周一涨停的中国中免排第二，9月以来融资净买入近12亿元。格力电器、贵州茅台、中粮糖业、万达电影、中国电影、兆驰股份、东方明珠、创维数字等个股融资净买额在6亿元至2亿元之间不等。从行业分布看，融资净买靠前的个股多分布于家电、免税零售、白酒、文化娱乐等行业，这些行业正是消费升级的主要领域。

机构：如何布局大消费？消费升级成关键

　　西部证券认为，2026年国内通胀有望回升。国内政策将继续坚持扩大内需，进一步促进消费和投资。预计2026年中国经济稳中有升，通胀可能企稳回升，消费市场将持续繁荣。银河证券表示，高端消费Q2以来需求正在持续改善，主要受中国内地及香港股市的财富效应，以及贵金属、大宗商品涨价驱动。考虑到全球流动性未来进一步放宽，中国银河证券认为这一效应可进一步驱动2026年高端消费需求复苏。此外，高层建议提出放宽服务消费准入、清理消费不合理限制等措施，有望进一步提升当前有消费能力人群的消费意愿，推动消费升级。华泰证券认为，潮玩行业、生活美容行业以及品牌消费品行业正迎来结构性升级，多品牌、多品类助力头部企业实现增长突破，消费升级趋势明显。

（文章来源：东方财富研究中心）