AI导读：

中金公司研报指出，食饮行业进入新常态，消费环境疲弱，行业追求高质价比等趋势延续。白酒行业需求延续弱景气，供需两端经历调整。展望明年，行业将弱复苏强分化，增长依赖企业创新等。预计2026年白酒报表改善，上行拐点清晰。

　　中金公司研报认为，年初至今食饮行业步入新常态，整体消费环境依旧疲弱，行业对高质价比、功能性、健康性及情绪消费的追求趋势持续。多数龙头企业聚焦稳健经营与高质量发展，致力于提升股东回报，经营质量均得到显著改善。年初至今，白酒行业需求延续弱景气态势，叠加新条例出台，白酒供需两端经历大幅调整，大众食品表现分化，饮品、休闲零食呈现较好景气度。白酒供需成为行业关注焦点。展望明年，研报指出行业将延续弱复苏强分化态势，增长将更依赖于企业端的产品创新努力、碎片化渠道布局及人群扩圈。拥有强大品牌力、产品创新力、渠道掌控力及卓越供应链效率的企业，将能穿越周期，实现高质量增长。研报预计，到2026年，白酒报表有望出清改善，上行拐点将逐步清晰。在需求端，研报认为政策影响将持续减弱，消费场景在大幅压制后将迎来稳步修复。同时，促进消费政策的深化有望驱动需求提升，在今年低基数下同比有望转正。预计上半年开始，行业将迎来梯次修复，其中基本面率先修复且具有长期份额逻辑的龙头酒企将获益最大。