【导读】全球顶级投资机构：从补短板到体系重构，中国企业出海全新机遇来临（产业升级/出海机遇）

10月27日，在“中国资产管理论坛2025（香港）”上，全球顶尖投资机构激辩中国产业升级如何促进动能转化。嘉宾们认为，“十五五”时期，中国的产业升级将从基础研究到供应链、应用生态进行体系重构，自动化、绿色化、智能化等制造业趋势将带来大量投资机遇。此次论坛由另类投资管理协会（AIMA）主办，采取“内地+香港”联合路演模式，向全球展示中国资本市场开放新机遇，推动两地资管行业协同发展。

近年来，中国资产管理论坛先后在纽约、法兰克福、伦敦等地举行，向全球投资者推介中国机遇。南方基金茅炜指出，当前市场呈现“分化”特征，新经济产业表现远超传统经济，制造业作为A股核心，约70%的上市公司为制造业企业。他建议关注自动化、绿色化、智能化三大方向：中国电机类产品出口增速持续高于整体，新能源绿色化进程虽面临供需失衡，但政策调控下具备均值回归可能；算力需求激增背景下，科技设备和新型零部件需求旺盛，AI赋能仍处“从0到1”阶段，长期趋势明确。

出海是近年热门主题，茅炜认为需认清资源禀赋，选择在局部海外市场有成功经验、具备正确价值观的企业。他强调，中国拥有全球最大消费市场，大量消费需求未被满足，是未来重点领域。汇添富香港子公司王志华表示，今年港股表现向好，一季度后成交量活跃，IPO火热。他认为，中国制造业出海优势明显，除传统制造业外，储能、新能源、电动车等领域海外企业难以竞争，AI产业链、机器人等领域供应链建设速度全球领先。根据彭博数据，中国资产在MSCI ALL COUNTRY WORLD指数中权重仅占2.5%，远低于经济规模占比，至少被低估10个百分点以上。

华平集团朱莉丽介绍，华平作为成长型基金主要投资一级市场，今年二级市场情绪好于一级市场，背后原因是港股IPO重新开放并恢复流动性。她认为，AI在金融领域具有数据量大、易变现、逻辑性强的优势，以蚂蚁金服为例，其AI财富顾问已服务8000万月活用户。在投资领域，华平开发了WP GPT产品，将所有资料和数据库纳入运作。她指出，中国企业正从出口转向出海，投资出海企业需关注品牌建设、生态构建、本土化经营三类壁垒，如拓竹3D打印机通过建立用户群体和打印数据生态形成壁垒。

贝莱德集团陆文杰表示，今年投资最终看公司，亚太客户希望在美国资产之外寻找分散配置标的。他以美国匹兹堡为例，说明产业升级需抓住服务业升级机遇，培养医学人才对转型起到巨大作用。他认为，中国产业升级需顺应全球产业变迁趋势，如日本跟随产业链向东南亚转移。眼下，中国所有行业都关注出海，考量出海企业时，应关注其能否融入当地生态圈。KKR集团花长春用一个词描述今年中国市场，就是“谨慎中的确定性回归”，投资者信心回升，但关注现金流、政策确定性等实际问题。他提到，中国产业升级将从补短板转变为体系化重构，未来方向包括从制造到智造转变、中国企业走向全球布局。

三井住友德思黎兆伦关注“泛文化娱乐产业体系出海”，他认为中国产业升级根基坚实，拥有完善的供应链和强大的电力基础网络。他指出，中国出口从“成本优势”到企业研发能力提升，如今可以缩短产品和服务交付周期。彬元资本罗凯表示，中国科技产业正展现独特韧性，核心优势形成三大集群：先进制造与供应链整合能力、AI应用创新生态、技术人才体系。他认为，未来中国科技投资核心在于长期价值与全球稀缺性结合，海外资本应把握“技术自主化—场景创新—全球供给链重构”主线。

（文章来源：中国基金报）