9月26日，中央金融办、证监会联合印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》）落地满一周年，这一政策成为推动A股市场发展的关键力量。一年来，监管部门积极推动逐项打通中长期资金入市卡点堵点，提高长期资金投资规模和比例；同时，出台多项政策，如指数化投资、公募基金高质量发展行动方案，大力发展权益类基金，为市场引入更多源头活水；还多措并举提高上市公司质量和投资价值，完善机构投资者参与上市公司治理配套机制，推动构建“长钱长投”的资本市场生态，为股市稳定发展奠定坚实基础。

　　数据显示，截至今年8月末，中长期资金持有A股流通市值21.4万亿元，较年初增长28%，有力支持了资本市场稳中向好的局面。专家认为，后续需要进一步强化长周期考核机制，扩大中长期资金来源，引导长期投资、价值投资；同时，深化产品创新，推出更多适配中长期资金的投资产品；提高上市公司投资价值，优化投资环境，增强市场的吸引力，为股市带来更多长期资金。

　　“长钱”更长：长周期考核打破制度障碍

　　为落实《指导意见》，今年1月份，多部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，聚焦问题提出一系列具体举措。此后，公募基金、国有商业保险公司三年以上长周期考核机制先后落地，打通了影响中长期资金长期投资的制度障碍。5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，对基金投资业绩全面实施三年以上长周期考核。7月11日，财政部也推动商业保险资金全面建立三年以上长周期考核机制。此外，人社部公布的企业年金基金业务数据调整，也体现了年金基金“长钱长投”的实操走向。长周期考核减少年度考核压力，释放长期资金权益投资空间，有助于为资本市场引入更多长期资金，对股市长期发展意义重大。上海申银万国证券研究所有限公司政策研究室主任、首席研究员龚芳表示，三年以上长周期考核机制极大改善了过往A股市场“长钱短投”现象。

　　社保基金、养老金也是A股中长期资金重要来源。9月26日，人社部副部长李忠介绍，目前全国社会保障基金规模3.22万亿元，基本养老保险基金投资运营规模2.6万亿元，企业（职业）年金基金规模达到7.56万亿元。市场人士认为，后续要完善相关考核安排，发挥其资本市场“稳定器”和“压舱石”作用，稳定股市发展。中山大学岭南学院教授韩乾表示，下一步要出台养老金投资细则，扩大资金覆盖面与投资灵活性，深化财税配套激励；推出更多行业和主题期货期权品种，帮助机构管理风险；发展普惠型养老金融产品，吸引居民储蓄通过养老账户入市，为股市增添新动力。

　　“长钱”更多：中长期资金入市步伐加快

　　在监管部门引导和支持下，资本市场迎来多路资金。保险资金持续提高权益投资规模，金融监管总局先后批复保险资金长期股票投资试点资格，上调部分保险资金权益类资产投资比例上限等。国家金融监管总局数据显示，截至今年二季度末，保险公司持有股票账面余额为3.07万亿元，较去年底增长6406.13亿元，增幅26.38%，为股市注入大量资金。权益类基金的规模和占比也稳步提升，截至今年8月底，公募基金管理规模超36万亿元，权益类基金规模超10万亿元，已成为A股市场规模最大的专业机构投资者，对股市发展起到重要支撑作用。

　　与此同时，ETF产品不断创新，为各类投资者提供了更加丰富、便捷的投资选择。Wind资讯数据显示，截至9月26日，股票型ETF数量为1043只，规模达到3.63万亿元，数量和规模分别较去年年底增长24.36%、25.61%，成为推动中长期资金入市的重要力量。中央汇金大举买入ETF，有效发挥类“平准基金”作用。据Wind资讯数据统计，截至6月底，中央汇金及其子公司合计持有股票ETF市值1.28万亿元，较去年年底增长22.63%，进一步稳定了股市。

　　回报更优：持续提高上市公司投资价值

　　可观的投资回报和良好的资本市场生态，是吸引各类中长期资金入市的基础。一年来，监管部门多措并举，提高上市公司质量和投资价值。严把入口和出口关，形成有进有出、良性循环的市场生态；出台“并购六条”，支持上市公司通过并购重组转型升级；鼓励上市公司及股东开展回购、增持、分红，着力提升上市公司投资价值，强化投资者回报；出台市值管理指引，引导上市公司以提高质量为基础推动市场合理估值；“零容忍”打击欺诈发行等违法行为，着力优化市场生态，为投资者创造良好投资环境。中泰证券策略分析师张文宇表示，要完善上市公司治理结构与激励机制，深化信息披露与透明度建设，培育长期资金与投资文化，提升A股市场吸引力。外资是中长期资金的重要力量，监管部门持续推动高水平对外开放，提高跨境投融资便利性。目前，外资持有A股市值3.4万亿元。近日，证监会主席吴清表示，要不断提高跨境投融资便利度，吸引更多源头活水。龚芳认为，要进一步扩大互联互通范围，解决外资机构关切问题，提振外资机构信心，促进股市国际化发展。

（文章来源：证券日报）