21世纪经济报道记者赵娜上海报道

在前沿技术突破不断涌现的当下，创新资本的逻辑也在持续演进，特别是在科技创新领域。人工智能、量子技术、可控核聚变、硅基光电子等领域的突破接连涌现，推动着创业者和初创企业的持续进化：他们不再满足于单一的融资支持，而是更看重场景落地与产业链条的完整衔接。投资机构的角色也在悄然变化，从资金供给者部分转向创新要素的协调者、创新生态的组织者。

今年9月在上海举办的2025浦江创新论坛上，这一趋势已有清晰注脚。创新资本正在从资金支持转向强化创新要素配置能力；产业和创新人才的组织方式正在不断重塑；制度创新已然走到生态演进的前台。从城市和区域的角度，根据中国科学技术发展战略研究院发布的《中国区域科技创新评价报告2025》，近年来全国创新投入和产出规模不断扩大，创新环境优化明显，创新绩效显著提升。多个综合科技创新水平领先的城市中，上海综合排名上升，居全国第1位。

资本、人才与制度交织成新的合力，勾勒出一幅逐渐清晰的城市创新图景。上海的基金矩阵、人才社区与制度机制彼此呼应，让这座城市在全球创新网络中的位置日益凸显。中科创星创始合伙人米磊在WeStart创业投资大会上表示，随着大模型与具身智能的加速发展，传统电子芯片即将触及物理极限，而光子芯片凭借超高带宽与低功耗，可能成为算力需求爆发下的唯一解法。

这种判断背后，是创新资本逻辑的变化。如今在科技领域深耕的投资人们更为看重关键技术的战略价值。从光子芯片到量子计算，再到具身智能的核心传感器，这些“硬核”领域正获得比以往更密集的资金支持。上海国有资本投资有限公司总裁戴敏敏强调耐心资本和战略资本在创新生态中的作用。截至当前，上海国投公司通过“上海国投系”基金矩阵撬动超过1200亿元社会资本，实现6.3倍放大效应。

在未来产业领域，上海国投正在重点关注可控核聚变、人工智能、下一代具“生”智能、脑机接口、量子计算、光刻机光源等重点细分赛道。9月21日，由科技部发起的“WeStart投早投小联盟”正式成立，旨在通过链接头部资本与产业资源，加速早期科创成果转化。同期，上海国投公司旗下上海未来产业基金联合两家顶尖科学家社区发起设立上海未来启点社区，推动科技成果更好融入场景中，加快转化落地。

上海未来产业基金总经理魏凡杰介绍了团队在创新场景体系、打造产业化新范式方面的思考。打造能够持续催动颠覆性创新涌现的生态系统需要四大要素：人才、认知、范式与连接。未来启点社区将自己定位为认知共同体和超级链接器，而非传统意义上的孵化器概念。它更看重认知同步与跨界协作，这种探索带有鲜明的中国特色。

这些也呼应了上海市科学技术委员会副主任翟金国的发言：当前上海国际科技中心建设正加快从建框架向强功能跃升，积极打造开放的国际化创新孵化生态，同时不断完善上海从早期科技成果孵化到产业整合的完整科技投资体系。中国科技创新投资正尝试构建“资本+人才+认知”的三轮驱动体系。

科创生态构建的不仅依赖资本和人才，还需要更深层次的机制创新作为支撑。在科研策源端，高校与科研院所被放在了生态的核心位置。在产业端，大企业与龙头公司承担着加速器的角色。在机制层面，以上海国投公司为代表的国资体系正在从多个维度推动投早、投小、投硬科技，共同营造更为包容的制度土壤。

耐心资本与制度保障叠加，构成了上海“创新资本驱动+机制创新护航”的双重逻辑。在上海，资本、人才与生态正在形成新的耦合关系。无论是耐心资本和战略资本的使命定位，还是未来启点社区的要素集聚实践，都在共同勾勒着一幅仍在不断延展的城市创新图景。

可以看到，上海正以资本为引擎、以人才为底盘、以机制为支撑，让颠覆性创新有更大的涌现空间。这不仅折射出一座城市在科技创新上的发展路径，也呈现出中国式创新生态的一种现实样貌。

（文章来源：21世纪经济报道）