正处夏秋换档季，煤炭价格（煤炭市场）再度反弹，成为市场关注焦点。上周以来，秦皇岛港5500K动力煤现货价格一路上涨，9月18日突破700元/吨整数关口，周环比上涨19元/吨。本周涨势延续，截至9月25日，秦皇岛港5500K动力煤报收709元/吨，较6月底涨幅超一成，煤价反弹态势明显。

　　炼焦煤方面，焦煤主力期货则从6月初的725.5元/吨反弹至9月25日的1234.5元/吨，涨幅约七成。截至9月24日，炼焦煤国产现货价格指数1233.3元/吨，从6月底的936.5元/吨的底部反弹了约三成，显示煤炭市场整体回暖。

　　今年7月以来，煤价开始触底反弹，8月底开始小幅回调。由于供给偏弱与节前补库需求的双重推动，9月又出现了最新一波上涨。易煤咨询研究院总监张飞龙称，7-8月煤炭供给不足，带动煤价上涨。近期，因节后临近冬季供暖，出现了一轮比较集中的补库，再次带动了涨势，煤炭供给端变化成为关键因素。

　　今年下半年开始，政策性停产、降雨天气导致产量下降，叠加进口减少，对煤炭供给端造成影响。7月22日，国家能源局综合司发布通知指出，今年以来，全国煤炭供需形势总体宽松，价格持续下行，部分煤矿企业“以量补价”，超公告产能组织生产，严重扰乱煤炭市场秩序。为规范煤矿企业生产行为，促进煤炭供应平稳有序，国家能源局拟于近期在重点产煤省(区)组织开展煤矿生产情况核查工作。

　　核查范围为山西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等八省(区)的生产煤矿，已进入联合试运转的煤矿参照生产煤矿进行核查，核查内容主要为是否存在超公告产能。据内蒙古广播电视台消息，9月16日，内蒙古自治区能源局通报了国家能源局对全区煤矿生产能力核查情况，核查覆盖2024-2025年6月生产或阶段性生产的299处煤矿，产能达12.36亿吨/年，其中有93处存在超公告产能（含保供产能）生产问题。

　　此外，有15家煤矿今年1-6月单月原煤产量超公告产能10%，且全在鄂尔多斯市境内。通告文件指出，对这些煤矿一律责令停产整改。国盛证券研报称，国家能源局发布的上述通知，是煤价自2021-2022年见顶回落以来，首次针对供应端采取一定措施，使得煤价具备了见底反转的必要条件。内蒙古的通报结果，证明此次核查力度超预期，向市场传递了积极信号。

　　张飞龙同时表示，9月内蒙古公布的超产核查文件是一个总结性文件，是对7-8月以来的查超能力生产的总结。界面新闻拨打多家煤炭主要上市公司的电话，询问超产核查对公司产量的影响。中煤能源(601898.SH)回应称：“公司产能是核定的，不会有影响。”潞安环能(601699.SH)回应称，公司都在计划范围内生产。

　　除了政策，影响煤炭供给的因素还包括7-8月晋陕蒙煤炭主产区遭遇的暴雨天气。7月，鄂尔多斯全市平均降雨量为240.3毫米，创1961年以来同期降雨量最多记录。上述因素共同作用，导致国内煤炭产量已经连续两个月同比下降。据国家统计局数据，7月规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%；8月规上工业原煤产量3.9亿吨，同比下降3.2%。

　　与此同时，今年煤炭进口出现下降。海关总署数据显示，今年1-8月，国内共进口煤炭29993.7万吨，同比下降12.2%。近期，北方港口库存持续下降。动力煤“北港&下游港口&沿海电厂”整体库存水平已低于去年同期。中国煤炭市场网上周发文称，尽管沿海库存仍维持中高位，但国庆长假即将来临，大秦线秋季检修也将逐渐临近，节前补库刚需仍存，港口煤价快速、大幅上涨。

　　据秦皇岛煤炭网发文，根据太原路局的计划，今年大秦线秋季检修将于10月7日展开，为期20天。一旦检修开始，大秦线日运量将从正常的120万-130万吨降至100万吨。张飞龙表示，当前煤炭市场呈现供需双弱格局，但供应侧影响更大，导致价格存在一定支撑，预计年底前煤炭价格震荡偏强，煤炭板块或迎来投资机会。

　　多家机构也认为，今年年底前煤价下跌风险显著减弱。国盛证券研报称，下半年国内煤炭产量同/环比下降为大概率事件，煤价整体呈现震荡上行走势。开源证券研报称，动力煤属于政策煤种，未来看好动力煤价格现货修复至“煤和火电企业”盈利均分位置。煤价上涨带动煤炭板块普涨，上周煤炭板块涨幅位列中信三十个行业指数第二。

（文章来源：界面新闻）