9月19日，量化派控股有限公司（简称“量化派”）向港交所递交上市申请，这是公司第5次向港交所递交招股书，上市进程再引关注。此前，公司分别于2022年6月29日、2023年2月21日、2024年5月20日、2024年12月31日向港交所递交上市申请，上市申请均因招股书到期而失效。

　　招股书显示，2022年、2023年、2024年以及2025年前5个月，量化派收入分别为4.75亿元、5.3亿元、9.93亿元及4.14亿元；净利润分别为-28.3万元、364.3万元、1.47亿元和1.26亿元，业绩表现呈现增长态势。

　　深耕消费领域线上市场

　　量化派是一家专注于中国消费领域的线上市场营运商，消费市场布局是其核心。招股书显示，量化派的消费电商平台“羊小咩”自2020年11月起涵盖各式零售商品，如第三方市场供应商提供的消费电子产品、食品及饮料、家电、化妆品、珠宝、服装及个人日常护理用品。

　　公司自2022年4月经营汽车零售O2O平台“消费地图”，该平台目前主要与汽车零售商合作吸引线上流量，使其能够在当地实体店线下购车，拓展了业务版图。

　　自成立以来，量化派一直致力于开发并经营线上消费市场。公司由此构建连接业务伙伴（提供商品及服务）与目标终端客户的价值链。受益于公司的技术专长，公司已经实现业务规模增长。

　　根据招股书，2022年、2023年、2024年以及2025年前5个月，量化派通过线上市场赋能交易的交易额分别为36亿元、49亿元、77亿元及46亿元。在AI赋能数字技术平台的支持下，公司一直在开发并升级线上市场，以适应业务伙伴及终端客户不断变化的需求，技术驱动成为发展关键。

　　2022年、2023年、2024年以及2025年前5个月，公司收入分别为4.75亿元、5.3亿元、9.93亿元及4.14亿元；净利润分别约为-28.3万元、364.3万元、1.47亿元和1.26亿元。公司的收入主要来自于向业务伙伴提供撮合服务，以及在很小程度上来自广告投放。

来源：公司招股书

　　提示多重风险

　　招股书显示，量化派的客户主要包括：直接在“羊小咩”平台购买商品的用户（主要为个人终端客户）、公司引入至“羊小咩”的POP商店经营者以及作为汽车零售商的市场供应商。2022年、2023年、2024年以及2025年前5个月，公司来自前五大客户的收入分别占总收入的19.2%、21.0%、8.8%及9.9%；来自最大客户的收入分别占总收入的7.0%、5.2%、3.4%及8.0%，客户结构影响业绩。

　　量化派的应收账款，主要来自公司提供服务的已确认但未结算的服务费。2022年、2023年、2024年以及2025年前5个月，公司的应收账款周转天数分别为157天、242天、199天及254天。截至2022年末、2023年末、2024年末以及2025年5月31日，前五大客户应收账款分别占应收账款总额的87.3%、4.8%、99.6%及3.5%。

　　量化派称，公司主要客户可能会遇到财务困难，这可能会对公司收取应付的大额款项的能力产生负面影响。这些不利财务状况可能对公司收回相关应收账款所需的时间长度或最终收回的可能性产生负面影响，从而可能对公司的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

　　公司提示风险称，公司在新兴及发展中市场的经营历史有限，所以公司准确估计未来经营业绩及前景的能力有限。公司所在的市场面临激烈竞争，且部分竞争对手可能拥有更多资源或更高的品牌知名度。若公司不能改善及提升服务的功能性、性能、可靠性、设计、安全性及可扩展性以满足业务伙伴不断变化的需求，公司的业务伙伴未必持续购买公司的服务，进而将会对公司的业务、财务状况、经营业绩及前景造成重大不利影响。

　　此外，公司还提示风险称，终端客户需求或偏好的重大变化或对市场需求产生负面影响的任何意外情况，均可能对公司的业务及经营业绩造成重大不利影响。若公司不能有效管理增长或执行公司的策略，则公司的业务及前景可能会受到重大不利影响。随着公司扩大业务伙伴群、扩大公司的组织规模及提高组织能力，公司可能会在管理及保持增长时面临困难。

（文章来源：中国证券报·中证网）