在9月22日的国新办新闻发布会上，央行行长潘功胜在回应下一步货币政策考虑时用了以我为主、支持性和Data Based几个关键词，强调货币政策调控的自主性。据界面新闻记者采访、梳理，“以我为主”是中国货币政策宏观层面的确定原则，要求货币政策调控从国内经济情况出发，而不是简单跟随；支持性则是指货币处于降息周期或利率水平相对较低，与适度宽松的货币政策基调类似；Data Based是方法论，货币政策具体调整主要依赖于经济数据。与主要发达经济体货币政策盯住通胀目标不同，中国货币政策的目标较为多元，这使得中国货币政策Data Based的方法论更为复杂。

短期来看，美联储降息后，中国货币政策以我为主的空间将增大，叠加7月、8月经济数据走弱，一些市场人士预计年内仍可能降息。但也有观点认为，全年预计能实现5%的增长目标，而商业银行净息差、政策利率已很低，货币政策操作需为未来预留空间，年内再降息的概率不高。中国央行前行长易纲在2018年底首度提出“以我为主、兼顾内外均衡”的原则，强调中国货币政策应保持自主性，同时兼顾国际经济协调。这一原则被央行官方多次提及，成为中国货币政策的核心要义。

2022年-2023年，美联储开启加息周期，多数新兴市场国家选择跟随进入紧缩状态，而中国不但没有跟随加息，还根据调控需要及时降息，真正做到了“以我为主”。当然，人民币也承受了贬值压力，兑美元汇率跌至7.3左右。华创证券固收首席分析师周冠南表示，“以我为主”的定力源于可控的汇率及跨境资金流动管理能力。2024年9月美联储开启降息，市场预计年内美联储还将降息两次。美联储降息后，中国货币政策的外部掣肘减弱，以我为主的空间将进一步增大，但中国并未跟随，9月22日公布的LPR仍保持不变。中国货币政策将根据宏观经济运行情况和形势变化，综合运用多种货币政策工具。

潘功胜在发布会上还表示，当前中国的货币政策立场是支持性的，为经济持续回升向好提供金融支持。支持性的货币政策和限制性的货币政策相对，前者处于降息周期或利率水平相对较低，和适度宽松的货币政策基调类似。时隔14年后，中国货币政策基调在去年12月由稳健调整为适度宽松，今年5月央行进行了降准降息。Data Based的货币政策方法论，简而言之，就是货币政策调整主要根据经济数据作出。美联储、欧洲央行实行通货膨胀目标制，而中国货币政策目标较多，包括维护价格稳定、促进经济增长等，多元的目标将使中国Data Based的调控更加复杂。

站在当前的时点，市场也高度关注四季度是否会再降息。潘功胜表示，我们将根据宏观经济运行情况和形势变化，综合运用多种货币政策工具，保证流动性充裕，促进社会综合融资成本下降。对此，一些市场人士认为，美联储降息后，中国货币政策以我为主的空间进一步增加，叠加7月、8月经济数据走弱，预计年内仍可能降息。远东资信研究院副院长张林表示，由于财政政策所涉及的预算或债务调整，一般需要人大审议，所以四季度若有新一轮增量政策，可能还是需要以货币政策作为先手。不过，市场也有不同意见，货币政策也要考虑金融稳定目标，降息后银行净息差会进一步收窄，政策利率更低，货币政策需为未来的不确定性预留空间。

新型政策性金融工具于今年4月份提出，将引入商业银行配套资金，起到杠杆撬动作用。金融监管总局局长李云泽在同日举行的发布会上披露，“十四五”期间充分发挥7000多亿元政策性开发性金融工具作用，撬动投资9万多亿元。按此计算，政策性开发性金融工具的撬动比例为1:12。

（文章来源：界面新闻）