中证智能财讯宝尊电商-W（09991）9月18日披露2025年中期报告。报告期内，公司电商业务稳步发展，实现营业收入46.17亿元，同比增长5.63%；归母净利润亏损9703.8万元，较上年同期亏损9725.7万元略有收窄；据报告显示，宝尊电商-W基本每股收益为-0.56元，平均净资产收益率为-2.54%。

　　以9月18日收盘价计算，宝尊电商-W目前市净率（TTM）约0.49倍，市销率（TTM）约0.19倍，在电商行业中具有显著估值特征。电商市场分析显示，此类财务指标反映了当前市场环境下电商企业的运营压力。

　　公司主要提供品牌电子商务解决方案的控股公司，专注于为其品牌合作伙伴提供综合品牌电子商务解决方案，包括信息技术(IT)解决方案、在线商店运营、数字营销、客户服务以及仓储和履行。根据品牌合作伙伴的不同需求，采用分销模式、服务费模式和代销模式三种业务模式运营。公司提供全渠道解决方案，涵盖官方品牌商店、天猫、京东和拼多多等在线市场，以及微信小程序和小红书等社交媒体渠道，以及抖音、快手等新兴的直播和短视频平台。这些电商渠道布局充分体现了公司对电商市场趋势的把握。

　　2025年上半年，公司平均净资产收益率为-2.54%，较上年同期下降0.16个百分点，这一数据反映出公司当前面临的盈利挑战。电商行业分析师指出，此类财务指标变化需要结合市场环境进行综合分析。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上期末减少19.26%，占公司总资产比重下降2.31个百分点；预付账款较上期末减少18.47%，占公司总资产比重下降1.49个百分点；应收票据及应收账款较上期末增加0.47%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；存货较上期末减少14.45%，占公司总资产比重下降1.01个百分点。这些资产结构变化反映了公司对电商业务运营的调整策略。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司租赁负债较上期末减少100%，占公司总资产比重下降5.86个百分点；应付票据及应付账款较上期末减少48.57%，占公司总资产比重下降4.82个百分点；短期借款较上期末增加13.46%，占公司总资产比重上升2.44个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上期末减少1.9%，占公司总资产比重上升0.47个百分点。负债结构的变化体现了公司在电商市场环境下的资金管理策略。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.97，速动比率为1.69，显示公司具有一定的短期偿债能力。电商行业财务指标分析表明，此类比率在行业内处于合理水平。

　　核校：沈楠

（文章来源：中国证券报·中证网）