近日，朝阳金达钛业股份有限公司（以下简称“金钛股份”或“发行人”）在北交所更新上市申请审核动态，该公司已回复第二轮审核问询函，回复的问题主要包括：收入核查充分性及业绩下滑风险，新增大额固定资产核查充分性，进一步说明成本核算准确性、进一步说明产能消化能力及固定资产折旧影响等。作为一家高新技术企业，金钛股份的上市进程备受关注。

　　招股书显示，金钛股份是主要从事海绵钛系列产品研发、生产和销售的高新技术企业。目前，公司高端海绵钛产品广泛应用于国内航空航天、军工等关键领域，展现了其强大的技术实力和市场竞争力。金钛股份本次IPO拟募集资金总额不超过7.5亿元，全部投入到2万吨高端航空航天海绵钛全流程项目，旨在进一步扩大产能，提升市场地位。

　　第二轮问询函中，交易所首先重点聚焦公司收入真实性和业绩下滑风险。问询函指出，2024年金钛股份向宝钛股份及贸易商钛谷新材料的销售数量、金额分别上涨33.35%、11.37%，但宝钛股份自身收入下滑3.9%，其子公司宝钛华神收入下滑12.26%。交易所要求说明发行人与钛谷新材料、宝钛股份之间是否存在利益输送或其他利益安排，这无疑增加了金钛股份的上市审核难度。

　　报告期内，金钛股份各级别海绵钛销售价格均持续下滑，2025年第一季度发行人营业收入同比下滑13.84%，扣非归母净利润同比下滑28.73%。交易所要求说明2025年第一季度业绩下滑的原因，报告期内海绵钛销售价格下滑原因、趋势是否扭转；并分析是否存在业绩下滑风险。金钛股份回复称，宝钛华神仅能满足宝钛股份部分海绵钛需求，宝钛股份在钛产品生产中仍存在较大供应缺口，报告期内发行人的海绵钛的产量快速增长，其向宝钛股份、钛谷新材料合计销售的海绵钛数量、金额均上涨具有合理性，但市场仍对其解释持保留态度。

　　对于2025年一季度公司营收、扣非净利润分别下滑13.84%、28.73%，金钛股份承认系受行业需求变动影响导致整体有所下降。目前相关影响因素已消除，但市场对其未来业绩的担忧并未完全消散。在海绵钛销售价格持续下滑的背景下，金钛股份如何调整策略，应对市场挑战，成为市场关注的焦点。

　　金钛股份新增大额固定资产核查充分性也被重点问询。报告期内，金钛股份持续购建大额固定资产， 包括北园区全流程海绵钛项目、2万吨高端航空航天海绵钛全流程项目等。2022年-2024年，金钛股份固定资产原值增加8.46亿元，土地使用权增加8179万元，在建工程余额1.42亿元。交易所质疑供应商分散（近500家）、关联交易（如多次向关联方金达钼业采购土地使用权）及工程转包给关联方宏基建筑的合理性，要求金钛股份给出合理解释。

　　金钛股份回复中强调采购流程合规，解释称全流程项目建设涉及供应商众多，采购较为分散的情况是海绵钛同行业公司共同特征，公司与同行业公司全流程项目建设涉及供应商分散程度具有一致性，不存在重大差异。然而，市场仍对其关联交易和工程转包的合理性保持警惕。

　　金钛股份在报告期内的产能扩张战略同样引发监管关注。招股书显示，本次募投项目建设期为4.5年，将于启动后第6年达产，发行人现有全流程产线于2021年4月取得项目备案批复，于2023年第二季度达产；最近一期发行人累计产能达2.9万吨，2024年机械设备折旧增加金额为12,560.95万元， 而本次募投项目产能2.2万吨，测算达产后固定资产折旧金额为7,155.60万元。交易所要求公司说明本次募投项目与前次2万吨产能建设项目建设工期及进度的差异及合理性，以及建设期及达产后资产折旧对经营业绩的影响。

　　虽然公司强调本次募投项目与前次2万吨产能建设项目建设工期及进度存在差异具有合理性。但是，2025年一季度财报显示，公司营收和营业利润较去年同期明显下滑，反映出新增产能尚未转化为有效利润贡献。在海绵钛销售价格持续下滑的行业背景下，公司如何消化新增产能、平衡折旧压力，成为IPO审核的又一关键考量，也是市场关注的重点。

　　来源：读创财经

（文章来源：深圳商报·读创）