AI导读：

梦天家居集团股份有限公司正积极筹备新一轮的资本市场攻势，计划通过募集资金强化品牌建设，扩大产能，并进军精装修工程市场。然而，招股书显示公司产能利用率下滑，营收增长停滞，引发外界关注。

　　曾一心专注木门生意，凭借每年超千万代言费签下刘德华的梦天家居集团股份有限公司（以下简称“梦天家居”），正积极筹备新一轮的资本市场攻势。2021年1月4日，梦天家居更新了招股书，计划通过募集资金强化品牌建设，扩大门类产品的产能，并进军精装修工程市场，实现由单一木门向门墙柜一体化的转型。

　　然而，梦天家居的美好愿景在招股书的各项数据面前略显尴尬。招股书显示，公司门扇类的产能利用率从2017年的91.32%下滑至2020年上半年的56.05%，营收增长停滞，且高度依赖经销商体系。尽管公司计划通过IPO募资9.8亿元，其中4.53亿元用于产能扩张，但产能利用率下滑和营收滞涨的问题依然突出。

　　梦天家居由余静渊于1989年创办，经过三十余年的发展，已成为一家家族控股超九成的企业。如今，这家企业正试图通过IPO实现从木门到门墙柜一体化的转型。然而，记者发现，自2017年以来，梦天家居的产能几乎已经丰裕，产能利用率却持续下滑，尤其是门扇类产品。尽管公司已经向墙、柜等定制化业务发展，但门扇类产品依然是公司营收的支柱性业务。

　　中国家居建材装饰协会秘书长胡中信表示，产能利用率下滑其实就是营销方面出现了问题。规模之下如果产能利用率没有得到提升，那就会出现产能过剩的风险。此外，作为房地产的下游行业，梦天家居的处境也不容乐观。随着政府全装修成品住宅交付政策的推动，新建住宅的“全装修”渗透率越来越高，工装市场攀升之下，梦天家居九成营收依托经销商的零售模式受到一定冲击。

　　另一方面，梦天家居的业绩也在市场推敲中出现蹊跷。招股书显示，2018年和2019年，梦天家居营收增速分别为-9.28%、0.26%，增长势头疲软；但同期净利润却分别暴涨36.8%、99.35%。梦天家居解释称，这是由于公司不断丰富产品系列，提高主要产品毛利率，并调整广告宣传费及股份支付费用所致。然而，耐人寻味的是，本次梦天家居的招股书显示，在其拟预募集资金9.8亿元中，却有2.5亿元用做品牌渠道建设项目。

　　面对外界的质疑和关注，梦天家居相关部门并未给出正面回应。梦天家居能否成功上市，实现其转型愿景，仍需时间验证。

（文章来源：中国经营报）