AI导读：

中信证券表示，2025H1美妆上市公司表现优于行业，本土品牌市占率回升。多数品牌毛利率提升，盈利情况分化。美妆企业坚持多品牌、多品类发展，从护肤拓展至彩妆等品类，国际化布局尚处萌芽期。

　　中信证券指出，在2025年上半年的美妆市场中，美妆上市公司展现出了强劲的整体表现，其业绩显著优于行业平均水平，市场份额进一步向行业龙头集中。同时，本土美妆品牌市占率回升，展现出了强大的市场竞争力。从财务视角深入分析，剔除渠道和结构因素后，多数美妆品牌的毛利率均有所提升，尽管线上营销推广成本高企，导致毛销差出现分化，但盈利情况依然呈现出多样化的分化态势。美妆企业坚持多品牌、多品类、集团化的发展大方向不会改变，而组织、产品、渠道、营销等多维度的综合能力，将成为支撑美妆公司从1到n持续增长的关键力量。从品牌和品类拓展来看，当前多数美妆公司正从传统的护肤品类出发，通过主品牌产品线拓展、收并购或自孵化子品牌等多元化策略，积极向彩妆、香水、洗护、母婴、驱蚊等更广泛的品类领域进军。在国际化布局方面，当前国货美妆公司尚处于萌芽阶段，但未来发展空间巨大。

（文章来源：界面新闻）