9月3日，上海证券交易所通过了“国联-度小满消费分期8号1-20期资产支持专项计划”。重庆度小满小额贷款有限公司（以下简称“度小满”）拟发行50亿元ABS（资产支持型证券），其2024年的业绩表现尤为亮眼，成为金融科技领域焦点（金融科技，度小满业绩）。

　　数据显示，度小满2024年营业收入达22.57亿元，同比增长24.70%；净利润8.59亿元，同比激增306.10%，日均盈利超235万元。然而，光鲜数据背后，度小满正面临多重挑战（度小满，挑战）。

　　当前，小额贷款行业深度收缩，全国小贷公司仅剩5000余家。2025年实施的《小额贷款公司监督管理暂行办法》进一步收紧行业规则，带来更严格的合规要求。度小满因缺乏消费、供应链等核心场景优势，在助贷行业竞争中难以形成差异化壁垒，用户获取成本高、客户粘性弱，核心助贷业务直接受冲击。

　　资产出表隐忧

　　根据《2025年度第一期满航资产支持票据定向募集说明书》，度小满2024年业绩亮眼，但资产规模同比减少近30亿元，降幅16.17%。资产证券化虽优化了资产负债结构，却使资产规模缩水。长期依赖资产出表，会使公司资产结构脆弱，一旦市场波动，资金回笼将受影响，业务稳定性受冲击（资产出表，风险）。

　　监管重压与合规成本

　　2025年以来，《办法》与《助贷新规》相继出台，从合规成本、利率定价、催收行为三大维度对度小满形成直接冲击。度小满此前已暴露合规短板，如未备案支付协议、实名审核不严等被罚款121万元。新规实施后，监管要求全面升级，度小满需投入更多资金组建合规团队、升级系统架构，合规成本将大幅上升，削弱盈利能力（监管重压，合规成本）。

　　资金缺口与业务收缩

　　助贷新规对度小满的资金命脉构成直击。截至2024年末，度小满放款余额中93.24%来自助贷模式，自身出资比例极低。新规要求小贷公司单笔出资比例不低于30%，度小满所需承担出资额最高约需723亿元，资金缺口巨大。若无法满足出资要求，助贷业务规模可能被迫收缩，营收增长将失速（资金缺口，业务收缩）。

　　暴力催收转型阵痛

　　度小满2024年末消费贷不良率仅为1.09%，但低不良率背后是饱受诟病的催收手段。新规明确禁止通讯录群发催收信息，度小满原有的催收体系将失效，必须从“暴力压制”转向“合规协商”，短期内不良率可能出现实质性上升，坏账损失计提加大之外，ABS资产包质量下降还将导致融资成本上升（暴力催收，转型阵痛）。

　　企查查App显示，8月1日，度小满科技（北京）有限公司完成工商变更，许冬亮卸任法定代表人、董事长，张文斌接任。许冬亮此前为度小满CTO，主导技术研发；张文斌2025年1月刚升任CTO，此前负责信贷系统风险管理。

（文章来源：财中社）