过去15年，我国连锁药房行业迎来了跨越式发展，药店规模扩张显著。公开数据显示，2009年底，全国药店数量为38.14万家，药店市场规模突破1531亿元。截至2024年底，全国药店总数已突破68万家，平均每万人拥有4.6家药店，远超日本和美国水平。然而，行业高速发展后已现减速迹象，药店扩张红利消退。

　　2024年，全国关闭零售药店约3.9万家，零售药店数量首次进入负增长阶段。2025年第一季度，全国药店净减少约3000家。有上市药房企业如老百姓（603883.SH）在2025年中报中明确传递出暂停扩张的信号，上半年净增加门店108家，其中加盟门店净增加305家，直营门店净减少197家，且2025年计划开店以加盟门店为主。

　　行业变化背后，是资本涌入催生的泡沫与规模扩张的困境。前几年，药店行业关键词是扩规模，大家都在买店、开店。资本进入后高价疯狂收购，几乎不计成本，上市公司和中大型连锁被裹挟其中，催生了药店数量的泡沫。那几年，很多人开药店并不是为了卖药，而是为了卖药店。但现在，没有谁再去刻意扩规模，因为大家明白靠规模取胜这条路已经走不通。那些资本主导的连锁药房现在想卖店也卖不出去，因为它们的收购成本太高。

　　从数据看，去年3万多家药店关门，但实际数字远超此数。因政策允许关店后半年内保留资质并换址重开，很多药店实际上关门了，但暂时还没有注销资质。据估计，去年实际关店的数量要比3万家多一倍。从横向比较看，国外药店密度基本是5000～6000人支撑一家药房，国内有30万～40万家药店属于正常水平，但现在药店数量接近70万家，这意味着至少有三分之一的药店会关门。

　　药店面临线上冲击与盈利困境，线下卖药反哺线上关店成无奈之选。区域连锁药房老板自述，去年到现在关了大概120家门店，裁掉500人，去年忙活一年净亏了2000多万元。线下药店生意不好做，跟线上平台的冲击有很大关系，只能拿线下赚的钱去弥补线上的亏空。比如太极藿香正气液，进货价在14元左右，要求的零售价是29.8元，但线上促销期间能卖到2元，卖一盒就得亏12元。另外，平台的抽成和配送费要拿走差不多15%的利润，扣掉各种成本后，毛利率原本在20%左右，再扣除15%，利润微薄。

　　卖店之路也行不通，之前行业并购风气盛时，资本的收购价可以给到销售额的1.7倍左右，但从现在药房上市公司的市值来看，它们的市值就是销售额的30%～40%。所以现在没有值钱的药店，卖店这条路也走不通。关店可能是目前能找到的最有效的办法，据估计，未来三到五年，全国的药店数量就能回归到40万家左右。

　　某省行业组织负责人自述，药店高速发展是红利，怕的是误把红利当能力。药店行业之所以还活着，一个很重要的原因是它的现金流比较好，但实际上它的纯利润已经下降到一个匪夷所思的状态，几家代表性的上市公司纯利润率在1%～3%。接下来，这1%～3%的利润水平也保不住，会导致大量连锁药店经营者关店。以我所在省份为例，去年全省大概关了6000多家药店，今年肯定更多。

　　行业从向上到向下，回头看其实是个很清晰的过程。但人在进程中的时候，往往看不真切，只有回看才后知后觉。我认为这个过程中有几个因素麻痹了大家的判断，首先是2017年流传的处方外流消息，但到2024年大家意识到这个利好很难兑现；第二个因素是前几年大家度过了一阵非常态的红利期，误以为那种状态可以持续；第三个因素也是最大的因素，是大家“用药赚钱”的习惯已经根深蒂固了。但今天来看，行业的高速狂奔100%是得益于时代的红利，最害怕的是误把这种红利当作能力。

　　目前药品零售行业已经进入了结构性增长的新阶段，不再是过去全行业普涨、靠规模扩张驱动的粗放式增长。

（文章来源：每日经济新闻）