AI创变引领未来，智见科技新篇章。近日，中国基金报特邀AIGC软件A股上市公司万兴科技（300624.SZ）董事长吴太兵、财通证券计算机首席分析师杨烨先生，共谋AI大模型及AI应用最新发展蓝图，探讨AI投资机遇。

　　以下为文字实录精华：

　　中国基金报：近期大模型进展迅猛，您如何看待模型变化带来的产业和投资新机遇？从投资视角，您更倾向选择哪些公司？

　　杨烨：大模型迭代不仅是算法升级，更是“算力—数据—应用”全链条的革新。算力需求激增，GPU、液冷散热等AI基础设施需求长期向上。同时，应用端加速落地，催生SaaS、垂直行业AI应用和智能硬件新需求。生态竞争加剧，头部厂商形成平台化能力，小厂需差异化定位。投资上，重点关注具备“护城河+成长性”的标的，如AI基础设施和垂直应用领域。

　　中国基金报：万兴科技作为软件出海标杆，天幕大模型研发对公司的战略价值何在？公司做了哪些探索？

　　吴太兵：万兴科技坚持全球化策略，用创意软件赋能创作者。面对生成式AI的冲击，我们视为机遇。针对文本大模型在多模态领域的不足，我们于2024年初发布万兴天幕1.0音视频多媒体大模型，获得市场关注。随后，我们适度放缓推进节奏，直至今年升级至2.0版本，并与华为合作，模型在质量、推理速度等方面领先。用户反馈积极，模型集成到产品后，市场反响热烈，展现了AI技术在多媒体内容创作领域的巨大潜力和投资价值。

　　中国基金报：如何理解“AI赋能千行百业”？天幕如何满足不同层级用户需求？

　　吴太兵：万兴科技定位新生代数字创意赋能者。无论是B端还是C端，最终执行者都是创作者。只要产品能解决创作者问题，便满足市场需求。我们推出万兴天幕AI手机App、创作广场和创作引擎，分别适配手机使用场景、桌面端办公和融入其他产品或解决方案的需求，全面覆盖不同层级用户。

　　中国基金报：大模型“产品化”对B端和C端有何影响？如何看待其带来的空间和估值贡献？

　　杨烨：大模型“产品化”影响深远，不仅打开原有业务天花板，也改变软件行业估值模式。对B端而言，工具演变为平台，提高客户切换成本和生命周期价值。拓展新商业场景，成为AI企业新收入来源。提振估值体系，带来更高留存率、续费率等。对C端而言，带来新内容和交互形态，提升用户付费意愿和ARPU。资本市场给予爆款应用公司强估值溢价。

　　中国基金报：GPT-5引起行业关注，万兴科技如何看待全球大模型最新技术进展？对国内厂商有何影响？

　　吴太兵：GPT-5发布让我们更关注行业本身，探索技术上限。算法升级空间有限，数据量已达极限，算力消耗优化空间已达极致。当算法趋近天花板，数据近乎穷尽，算力消耗见底时，大模型能否实现巨大质的飞跃值得深思。我们提出“双模驱动”策略，既与主流大模型合作，又积极推进万兴天幕发展，实现高性价比服务和解决方案。

　　中国基金报：万兴科技如何构建产品矩阵策略？如何具体落地？

　　吴太兵：数字创意软件领域产品众多但单产品规模不大。我们选择矩阵化产品策略，让单品在行业内跻身前三。提出“平台+创业者”模式，赋能新一代创业者，尤其是AI创业者。借助原有用户群体、渠道资源和大模型能力，助力产品快速上线并实现商业成功。

　　中国基金报：万兴科技近期发布“万兴超媒Agent”，如何看待智能体的未来？

　　吴太兵：AI时代原生应用应是Agent，因其改变交互方式。我们投入大量精力打造“万兴超媒Agent”，这是一款完全通过对话处理音视频、图片的产品。实测效果不错，我相信基于AI生成的视频将成为未来视频创作主流。我们会加大对Agent的投入，赢得更广泛市场认可。

　　中国基金报：“AI加速创意平权”引发讨论，您有何见解？

　　吴太兵：随着AI发展，图片处理、视频处理等能力将成为基础能力。全球视频领域专业用户不足5000万，“准专业用户”和普通消费者正在加入。这些群体成长为万兴科技和AIGC行业带来发展机遇。我们将深耕市场，发挥大模型和AI能力，确保普通用户成为设计师、创作者。

　　中国基金报：今年7月以来，AI应用板块行情表现不错，这一轮价值重估背后逻辑是什么？

　　杨烨：这一轮AI应用厂商估值重估，本质上是资本市场对“从技术热潮到商业兑现”阶段转换的反应。部分应用领域已出现清晰商业化案例，相关公司二季度景气度有明显边际变化。市场愿意用更低风险折现率来定价这些公司。短期需关注现金流改善、客户增长等，中期关注数据壁垒建立，长期看平台化能力和规模效应。

　　中国基金报：万兴科技如何推动AI产品走向商业化？

　　吴太兵：产品商业化最佳方式是在技术、市场和用户之间建立紧密联系。我们更关注产品创新给用户带来的实际体验和对用户实际效率的提升。通过用户共创提升产品功能才最具竞争力。未来我们会着重强调市场、产品与技术联动的基因，实现真正的共赢。

　　中国基金报：从投资角度，如何看待AI应用厂商商业化的未来路径？

　　杨烨：AI应用商业化落地路径在一些对幻觉相对不敏感的场景更容易先行落地。具有成本优势的公司会脱颖而出。初期通过延长免费试用周期、增加调用额度吸引更多用户。更低的成本意味着应用可以尝试更复杂的交互、更长的上下文、更丰富的多模态内容，反过来会提高用户黏性，并催生新的付费点。

　　中国基金报：作为技术驱动的创意软件企业，如何借力AI实现“提质增效”？

　　吴太兵：万兴科技全面推行工作AI化，投入巨额资金引入AI工具，并举办AI相关创意大赛。鼓励全体员工使用具备AI能力的产品，营造AI意识与氛围。通过提供工具赋能，公司内部形成了浓厚的AI氛围，提升了运营效率。

　　中国基金报：运用AI对内部经营提质增效是不是必然趋势？

　　杨烨：通过AI提升公司运营效率已经从可选项变为了必选项。AI能力在财务分析、供应链优化、研发设计等环节加快渗透。内部经营效率差异会拉开公司与公司之间的差距，倒逼AI成为内部提效的必选项。预计未来市场可能会对“AI原生企业”或“AI渗透率较高的企业”给予更高的估值倍数。

　　中国基金报：中国AI企业应如何把握技术与市场机遇？

　　吴太兵：AI时代将对整个产业进行重构。中国拥有统一大市场和“一带一路”倡议的外溢效应，带来巨大市场空间。从长远来看，它终究是一个市场驱动型市场。我认为这一波AI发展浪潮对整个中国IT产业以及所有中国AI创业者而言，是一次极大的利好。我坚信未来十年里，将会有一大批企业在AI时代涌现，带动整个中国AI产业快速发展。

　　中国基金报：请预测未来中国AI企业在全球竞争中的优势和地位。

　　杨烨：基于场景丰富、产业链完善、政策支持和人才密度高几点，我们非常看好未来中国在全球AI产业中的地位。中国的数字化消费市场和产业互联网应用场景极为丰富，为AI落地提供了足够丰富的土壤。同时，中国在供应链整合能力上全球领先，政策层面强调人工智能与实体经济融合，并在基础设施和试点应用上给予了支持。中国AI人才密度较高，未来在选择有长期价值的企业时，可以关注商业模式的扩展性、行业Know-how与壁垒、成本优势和强客户黏性四个维度。

（文章来源：中国基金报）