【导读】二季度格力电器营收净利双双两位数下滑，家电市场格局生变，一季度为双两位数增长，引发市场关注。

　　空调龙头格力电器8月28日晚披露2025年半年报，公司上半年实现营业收入973.25亿元，同比下降2.46%；归属于上市公司股东的净利润为144.12亿元，同比增长1.95%；扣非净利润为139.46亿元，同比微增0.59%。

　　这一半年度“成绩单”与一季度相比形成鲜明反差，今年一季报格力电器营业收入和净利润分别同比增长13.78%和26.29%。而主要的拖累来自二季度，当季格力电器营业收入同比下滑12.11%，净利润同比下滑10.07%，业绩波动显著。

　　此情形下，格力电器宣布“公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本”。而去年中报，一向以大方分红著称的格力电器给出了“10股派10元”的大红包，分红政策调整引发投资者热议。

　　分产品来看，格力电器失速的主要原因，正是占主营收入近八成的消费电器业务（以空调为主）低迷，出现了5.09%的负增长；而占比约一成的“工业制品及绿色能源”还有17.13%的正增长，其他几块业务如智能装备（主要是工业机器人）有20%的增长，但占比极小，不到1%，对总盘带动作用有限。产品结构的差异成为业绩分化的关键因素。

　　从行业数据来看，总体并不算差。产业在线数据显示，2025年上半年，中国家用空调、冰箱、洗衣机销量分别同比增长8.3%、3.7%、8.8%。家用空调市场竞争持续升温，奥维云网（AVC）数据显示，二季度家用空调线上2100元以下的低端机销量占比首次超过50%，中高端需求承压，市场竞争愈发激烈。

　　从同在8月28日晚发布中报的另一家电巨头海尔智家的数据来看，上半年其与行业表现整体一致，并未出现失速的情况。今年一季报和半年报，海尔智家的营收和净利润增速均分别保持在10%和15%附近，展现出稳健的发展态势。

　　记者注意到，近日格力和小米在“谁是线上空调第二名”的问题上产生争议。8月27日，小米集团公关部总经理在社交平台上转发了格力和小米空调排名争议以及双方产品比较的相关截图。随后，格力电器市场总监微博发文称，技术比较没问题，但请摆到明面上来，不要阴阳怪气，不要靠转发带节奏。他表示，“用小米新品去对比格力已淘汰的老架构，这样的比较是不合理的”。

　　根据奥维云网的数据，7月份线上空调市场份额第一名为美的（19.98%），第二名为格力（16.41%），第三名为小米（13.5%）。线上空调市场，小米份额与格力电器只有不到三个百分点的差距，竞争格局日益胶着。

　　股价方面，今年以来格力电器表现也只能说“中规中矩”。截至8月28日，年内涨幅不到7%，与整个东财家用电器指数12.48%的涨幅相比尚有一定差距。目前，格力电器最新市值为2647亿元，市场对其后续表现充满期待。

（文章来源：中国基金报）