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华泰证券研报指出，钴长期供需格局优化，2026 - 2027年大概率短缺，大周期价格反转或已到来，未来两年钴价有望持续上涨，中枢或超35万元/吨。

　　华泰证券研报认为，钴金属长期供需格局正逐步优化，钴价走势或在2025-2027年迎来周期性上行契机。从供需平衡表分析，2026年、2027年钴的供需关系大概率会延续短缺态势。参考上一轮周期中钴短缺的幅度以及价格反弹的高度，钴行业的大周期价格反转或许已然到来。在未来的两年里，钴价有望迎来持续的上涨趋势，其价格中枢或将在35万元/吨以上，这一价格变动对于相关产业链企业而言意义重大。