日前，中国人民银行（以下简称“央行”）发布《2025年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。《报告》显示，今年以来，央行货币政策适度宽松，服务实体经济高质量发展，为经济持续回升向好创造了适宜的货币金融环境。

　　在总结上半年货币政策执行情况的同时，《报告》还对下一阶段货币政策主要思路进行阐述。其中明确，落实落细适度宽松的货币政策。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　业内专家表示，下一步实施好适度宽松的货币政策，关键还是抓好落实。同时，巩固拓展经济回升向好势头，需要强化宏观政策取向一致性，进一步发挥政策合力。

　　货币政策重心

　　在于抓好落实

　　相较于《2025年第一季度中国货币政策执行报告》，此次《报告》调整为“落实落细适度宽松的货币政策”。

　　民生银行首席经济学家温彬表示，“落实落细适度宽松的货币政策”意味着后续货币政策的重心在于抓好落实，积极推动各项稳增长增量政策落地显效。

　　天风证券研究所固收首席分析师谭逸鸣认为，适度宽松的货币政策新增“落实落细”的表述，下半年或将更多关注政策的执行见效。

　　“总体看，下半年货币政策仍将保持支持性立场，但从政策替代效应角度分析，再度降准降息的时点可能后移。”温彬分析。

　　引导银行

　　稳固信贷支持力度

　　在信贷基调方面，此次《报告》也发生了转变。在《2025年第一季度中国货币政策执行报告》中的相关表述为“引导银行加大信贷投放力度”，此次《报告》中则调整为“引导银行稳固信贷支持力度，保持金融总量合理增长”。

　　温彬认为，这意味着下半年对信贷数量的诉求相对下降，更加重视“稳量提质”。

　　前述业内专家也表示，观察金融总量不能只看贷款，要更多观察社会融资规模、M2这些更全面的指标。

　　推动改善

　　高品质服务消费供给

　　此次《报告》中设置了四篇专栏文章，分别聚焦普惠小微金融服务、金融支持科技创新、信贷结构优化、金融支持推动改善高品质服务消费供给。

　　《报告》中提到，近年来，央行持续引导金融机构提升金融服务对经济结构调整的适配性，把更多信贷资源投向国民经济重大战略、重点领域和薄弱环节。

　　《报告》显示，新增贷款结构已由2016年的房地产、基建贷款占比超过60%，转变为目前的金融“五篇大文章”领域贷款占比约70%。

　　同时，《报告》还对金融服务实体经济作出重点部署。在发展普惠金融方面，未来将不断提升普惠小微金融可获得性、可持续性。在支持科技创新方面，下一步将加大对科技型中小企业的信贷支持。在促消费方面，金融政策将着重从供给侧发力，推动改善高品质服务消费供给。

（文章来源：证券日报）