8月15日晚间，中国神华（601088.SH）发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》（下称“重组预案”），本次重组预案已通过董事会审议。另外，中国神华拟向不超过35名特定投资者发行A股股份募集配套资金。

　　2025年8月18日开市起，该公司A股股票将复牌，此前中国神华A股停牌已经10个交易日。时代周报记者注意到，A股停牌期间，中国神华（1088.HK）港股未停牌。8月4日至8月15日，中国神华港股10个交易日涨幅达10.21%，其中仅8月4日（重组消息公布后的首个交易日）单日涨幅便达到了4.36%。

　　重组预案显示，中国神华拟从国家能源投资集团有限责任公司（下称“国家能源集团”）、国家能源集团西部能源投资有限公司（下称“西部能源”）手中合计并购13家公司的部分或全部股权，构成关联交易。

　　按照2024年度的业绩计算，13家公司合计实现营业收入为1259.96亿元，合计的扣非归母净利润为80.05亿元。其中，国源电力、新疆能源、化工公司、平庄煤业、煤炭运销公司5家公司营收规模超过100亿元。新疆能源旗下新疆准东露天煤矿也将置入，该煤矿为国内第2大露天煤矿。

　　与重组预案同时发布的还有中国神华关于拟进行2025年中期利润分配的提示性公告。公告显示，中国神华中期利润分配金额不少于2025年上半年归母净利润的75%，且不超过该期间归母净利润。

　　一位专注蓝筹股投资的私募基金投研人士对时代周报记者表示，当前煤炭等上市公司的股息率已经很有吸引力。在低利率环境下，高股息资产价格的波动率将会降低，确定性将会提高。从长期来看，高股息资产的长期配置价值仍将不断上升。

　　5家超百亿营收企业将被置入

　　根据重组预案，中国神华拟通过发行A股股份及支付现金的方式购买国家能源集团持有的国源电力100%股权等，并以支付现金的方式购买西部能源持有的内蒙建投100%股权。

　　对于本次交易的目的，中国神华表示，通过本次交易将进一步整合煤炭开采等业务板块，大幅提高上市公司资源储备规模与核心业务产能，进一步优化全产业链布局。

　　长期以来，中国神华强调跨行业、跨产业纵向一体化发展和运营模式。本次标的资产注入后，中国神华的一体化运营模式将更加完善，大幅提升“西煤东运”战略通道运转效能。

　　在未考虑内部合并抵消影响以及晋神能源的数据，按照联营公司口径以其财务指标乘以持股比例计算的情况下，截至2024年底，中国神华拟并购的13家公司合计的总资产为2583.62亿元。

　　时代周报记者发现，13家拟并购企业中，国源电力、新疆能源、化工公司、平庄煤业、煤炭运销公司5家公司2024年的营业收入规模超过100亿元。

　　从净利润角度看，国源电力的净利润一骑绝尘。2024年，国源电力扣非归母净利润以及剔除长期资产减值损失影响后的扣非归母净利润分别为27.91亿元、35.10亿元。

　　将置入国内第2大露天煤矿

　　今年1月24日，中国神华完成收购国家能源集团杭锦能源有限责任公司（下称“杭锦能源”）100%股权的协议签署。而本次交易系并购杭锦能源后中国神华又一大动作。并购完成后，中国神华将置入新疆准东露天煤矿等一系列优质煤矿，前述露天煤矿核定产能达9600万吨/年。

　　其中，新疆能源下属新疆准东露天煤矿是国内第2大露天煤矿，截至2025年最新核定产能已达3500万吨/年，可采储量超过20亿吨，是优质化工及动力用煤。

　　除此之外，本次并购的资产中还包括核定产能3000万吨/年的新疆红沙泉一号露天煤矿等国内煤炭产能及资源储量领先的大型煤矿。

　　中国神华以煤炭为基础，发展下游电力和化工产业，主要经营煤炭、电力、铁路、港口、航运、煤化工六大板块业务。目前，中国神华拥有神东矿区等地的优质煤炭资源。

　　财报显示，中国神华2024年营业收入为3383.75亿元，归母净利润为586.71亿元。2024年中国神华实现商品煤产量327.1百万吨、煤炭销售量459.3百万吨。此外，中国神华还控制并运营大容量、高参数的清洁燃煤机组。

　　根据中国神华7月13日披露业绩预告，公司预计2025年上半年实现归母净利润为236亿元至256亿元。公告显示，2025年上半年中国神华归母净利润同比下降的主要原因，是受煤炭销售量及平均销售价格下降影响。

　　对于财务数据出现“重述”的原因，中国神华解释称，2025年2月公司完成收购国家能源集团公司持有的杭锦能源100%股权，公司按规定对比较期合并财务报表进行追溯调整。

　　另据中国神华8月13日发布的2025年7月主要运营数据，2025年7月中国神华煤炭销售量3780万吨，同比下降5.5%。1月至7月，中国神华累计煤炭销售量2.43亿吨，同比下降10.1%。

（文章来源：时代周报）