中金公司研报：7月金融数据新现象与货币供应趋势
AI导读：
中金公司研报揭示7月金融数据新趋势，社融提速信贷偏弱，贷款利率稳定，金融投资活跃支撑非银存款增长，财政支出推动M2增速，M1环比增速受多因素影响。
中金公司研报指出，7月信贷与金融数据呈现新特点。其一，社融提速而信贷偏弱，这反映了金融周期下半场私人部门降杠杆、政府部门加杠杆的趋势，同时也受季节性因素影响。其二，尽管7月信贷数据表现不佳，但贷款利率保持低位稳定，这或许体现了金融机构经营理念的变化，不再单纯追求“以价换量”。其三，金融投资活跃是非银存款大幅增长的重要支撑，与股市的亮眼表现相呼应。其四，财政支出是支撑M2增速的关键动力。其五，M1近两月环比增速较高，既受金融投资活跃影响，也可能与4—5月关税扰动造成的低基数有关。整体来看，3季度货币供应同比增速有望继续改善，10月后趋势持续性则取决于逆周期政策力度。
（文章来源：人民财讯）
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