AI导读：

长江电力计划投入266亿元扩建葛洲坝船闸，此举引发市场对其稳定分红模式的担忧。扩建工程紧迫性凸显，但收益机制尚不明确，投资者质疑上市公司与公共项目角色错位。长江电力需平衡市值与声誉，化解中小股东疑虑。

长江电力（600900.SH）计划拿出266亿元自有资金在葛洲坝枢纽扩建两线万吨级新船闸，此超常规投入引发市场关注。

在A股市场，长江电力业绩稳定，年分红率近70%，有“红利王”之称。266亿元投资相当于其去年净利润的80%，这笔投资是否会影响公司“稳定分红”模式成为焦点。

箭在弦上，扩建工程方案已定，竣工后葛洲坝枢纽将升级为“四线船闸”格局，工程总工期预计91个月。扩建紧迫性不言而喻，葛洲坝老船闸实际货运量远超设计值，长江航运“堵点”长期存在。

电航协同效益是可能的方向，扩能后葛洲坝电站年均发电量预计可提升14%。对于资金承载力，长江电力以稳健著称，266亿元投资相当于2024年净利润的约82%，年均资本开支占公司年盈利的十分之一出头。

然而，收益未明，中小股东担心266亿元自有资金投入可能冲击长江电力稳定的现金分红节奏。更令投资者困惑的是收益机制的不确定性，该项目目前缺乏直接现金流入来源。

还有声音质疑上市公司与公共项目的角色错位，尽管公司重申产权和管理边界，但投资者仍担心这笔资产未来会否沦为利润“黑洞”。

对于长江电力来说，还需平衡市值与声誉，化解中小股东疑虑、维护“现金奶牛”的市场形象。有分析人士建议长江电力提高透明度，用数据和规划打消投资者顾虑。

葛洲坝扩能工程将检验长江电力的平衡能力，未来若能将投入转化为合理回报，则公益与收益兼顾的模式可成立。反之，“红利王”的形象难免受损。

（文章来源：界面新闻）