要问当下哪些场景能反映国内消费热点，很多人会提到，抢购拉布布、买老铺黄金、喝蜜雪冰城。近期新消费领域在资本市场同样颇受关注，多家龙头公司表现亮眼。新消费崛起背后是哪些因素在变化？如何看待当前资本市场的新消费热？

　　重视情绪价值

　　“过去4年最终消费对中国经济增长的平均贡献率达到56.2%，消费领域新产品、新业态、新模式层出不穷。”国家发展改革委秘书长袁达介绍。

　　与传统消费相比，新消费的核心在于“新”字，是消费市场对品质、体验和个性化追求的结果。申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，近年来，消费需求侧对情绪价值的关注度提升。2024年消费者购物“为了取悦自己”“彰显个性”的消费动机占比，较2021年分别提升9个百分点和1个百分点。

　　“我妈经常说我这么大个人了怎么还成天买玩具、抽盲盒，其实我就是图一个开心。”今年29岁的王君颜说，自己并不会刻意盯着产品上新，一般在逛街时看到喜欢的IP出盲盒了就会当场买几个试试手气，如果能抽到隐藏款那肯定更高兴。

　　有研究显示，从需求主体看，受代际特征与工作压力的双重影响，青年群体重视情绪消费。18岁至34岁人群作为情绪消费的主力，他们更倾向于在消费中寻找情感补偿。

　　精神满足是目的，情绪体验是核心。华泰证券可选消费行业首席分析师樊俊豪表示，当前情绪消费所体现的已不仅是悦己属性，更带有社交价值，情绪消费需求正不断撬动新生供给。

　　商业价值凸显

　　潮玩，这个曾经的小众文化，如今已发展成为资本市场的热门赛道。业内人士分析，潮玩行业的投资价值，在于其强大的IP运营能力和创新玩法。

　　泡泡玛特无疑是文化新消费市场的佼佼者。泡泡玛特公布的2025年第一季度最新业务状况显示，公司2025年第一季度整体收益（未经审核），较2024年第一季度同比增长165%至170%。

　　作为新消费领域的另一颗明珠，黄金饰品是我国珠宝市场规模最大且增速最快的品类。据中国珠宝玉石首饰行业协会统计，2024年我国珠宝玉石首饰产业市场规模约7788亿元，同比下降5.02%。而黄金饰品逆势扩容，2024年我国黄金产品市场规模约为5688亿元，同比增长约9.8%。

　　2024年6月，老铺黄金以40.5港元/股登陆港交所，市值一度站上1700亿港元。支撑市值上涨的是亮眼的业绩表现，公司2024年财报显示，老铺黄金2024年销售业绩约98亿元，同比增加166%；净利润约14.7亿元，同比增加254%。

　　“便宜有好货”的平价、亲民茶饮品牌在消费端与资本市场上同样表现不俗。2025年3月，蜜雪冰城上市首日开盘价为262港元/股，最高触及298港元/股，收报290港元/股，较发行价上涨43.21%，对应总市值近1100亿港元。

　　发展前景广阔

　　当前，我国消费市场正处在从大众消费向个性消费转换的阶段，呈现“消费分级”特征，消费者更愿意为“有品质的低价”和“有理由的溢价”买单。

　　赵伟表示，主要经济体发展经验显示，随着人均GDP的提升，含“新”量较高的服务消费、发展及享受型消费占总支出比重将上行。新型消费多出现于服务业领域或者发展型、享受型消费领域。

　　新消费是一个宽广的赛道，涉及的产品和服务众多，拥有广阔的成长空间。业内人士认为，当前，我国新消费的需求还没被完全满足，未来增速或加快。

　　资本市场方面，当前以泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团为代表的新消费个股已经积累了较为丰厚的涨幅。对于后市的消费投资，业内人士认为，新消费的积极因素在持续酝酿，虽然短期有过热风险，但全年仍是不容忽视的方向。

　　樊俊豪认为，消费行业正经历从规模扩张向质量升级的深刻变革。聚焦结构性机会，国货崛起下的新消费投资机遇、高成长性的情绪消费赛道、蓬勃发展的银发经济、AI+消费，这4条新消费投资主线值得关注。

　　国家金融监督管理总局局长李云泽在2025陆家嘴论坛上表示，消费需求扩容升级，金融服务空间巨大。随着扩大内需战略和“投资于人”政策落地，中国正在加速成为全球最大消费市场。

（文章来源：经济日报）