在钛行业高端化转型与资本市场严监管的双重背景下，朝阳金达钛业股份有限公司（简称“金钛股份”）的北交所IPO进程引发市场关注。近日，金钛股份收到北交所第二轮审核问询函。这家深耕高端海绵钛领域十余年的企业，因收入真实性、固定资产投资合理性等问题被监管层连续追问。

北交所的两轮问询都指向了金钛股份收入的真实性问题。自2023年度开始，金钛股份与钛谷新材料开展合作，钛谷新材料终端客户系金钛股份的直接客户宝钛股份（600456.SH），该公司与宝钛股份的关系由直接销售转为了间接销售。钛谷新材料将公司产品少量加价后向宝钛股份销售，北交所要求其说明销售合理性及商业合理性。

金钛股份称，钛谷新材料考虑到自身并无海绵钛生产能力，因此在2023年同金钛股份开始建立合作。向钛谷新材料销售价格低于直接向宝钛股份销售的价格，主要基于下游客户业务战略布局需要、有利于公司货款回收和资金周转、销售产品类别存在差异这三个原因。

金钛股份在首轮问询函回复中披露了2023年和2024年对宝钛股份、钛谷新材料的销售数量和金额。北交所在第二轮问询中，对上述问题提出了进一步的质疑，宝钛股份业绩下滑却又加大购买金钛股份产品，引发监管对金钛股份收入核查充分性的质疑。

与此同时，北交所注意到金钛股份各级别海绵钛销售价格均持续下滑，2025年第一季度发行人营业收入同比下滑13.84%，扣非归母净利润同比下滑28.73%。对此，北交所要求金钛股份分析是否存在业绩下滑风险，并视情况进行风险揭示。

招股书显示，近年来金钛股份持续购建大额固定资产。而在上述项目中不乏关联交易，北交所亦对其关联交易的公允性提出质疑。此次金钛股份IPO拟募资11.83亿元建设的“2万吨高端航空航天海绵钛全流程生产线”，建设周期长达4.5年，北交所要求其说明本次募投项目与前述2万吨产能建设项目建设工期及进度的差异及合理性。

同时，问询函显示金钛股份现有全流程产线于2021年4月取得项目备案批复，于2023年第二季度达产；2024年累计产能达2.9万吨。北交所要求其进一步说明募投项目达产后的折旧金额与当前全流程产线折旧金额存在较大差异的原因及合理性以及建设期及达产后资产折旧对经营业绩的影响。

（文章来源：经济参考报）