据新华社报道，中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势并部署下半年经济工作。与4月会议相比，此次对经济形势判断更乐观，未明确部署增量政策，但强调“落实落细”，同时“适时加力”为后续政策留有余地。

货币政策方面，未提及“降准降息”，市场预计短期内降息概率低，但提出“促进社会综合融资成本下行”，重点或在于推动非利息成本下降。

防风险方面，新增提出“有力有序有效推进地方融资平台出清”，可能指向推动融资平台退出监管名录，转型为市场化国有企业。据官方数据，截至2024年末融资平台数量已减少7000家，后续还有上万家待退出名录。

（界面新闻记者根据公开信息整理）

增量政策不明，但也为应对变化留有余地

今年4月初美国宣布加征“对等关税”后，市场对中国二季度经济增长担忧。4月25日政治局会议部署多项增量政策，5月部分政策落地，二季度宏观经济实现5.2%增长，上半年增速达5.3%。

7月28日，国际货币基金组织上调中国2025年增速预期，主要理由是上半年中国经济活动强于预期，且中美实际关税仍比预期低。此次会议对中国经济判断积极，称经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效。

与此同时，此次会议不再强调国际经贸环境挑战，背后是中美在瑞典斯德哥尔摩举行经贸会谈并达成共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。

考虑到实现5%增长目标概率较高，此次会议未再部署增量政策，同时对增量政策表述有所淡化。这意味着，下半年再推出增量政策概率较低，但“适时加力”为推出新政策留有余地。

值得注意的是，4月份会议部署的新型政策性金融工具渐行渐近，下半年将起到稳投资、稳经济作用。主要投向人工智能、低空经济、数字经济、消费等领域。

当前投资需求疲弱，亟需新助力。国家统计局数据显示，2025年上半年，全国固定资产投资同比增长2.8%，相比去年同期回落1.1个百分点。

推动非利息成本下降

货币政策方面，此次会议表示要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。用好各项结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费等。

在内生增长动能仍需加强、货币政策空间收窄背景下，宏观经济上行或将主要依赖于财政支出扩张。另一方面，货币政策宽松也可能带来国债收益率继续下行。

值得注意的是，此次会议未提及“降准降息”，市场预计短期内降息概率低。专家表示，上半年宏观经济稳中偏强，近期外部经贸环境稳定，出台新大规模增量政策迫切性、必要性下降。

中国人民银行副行长表示，货币政策传导需要时间，已实施货币政策效果还会进一步显现。此前货币政策委员会例会提出，灵活把握政策实施力度和节奏。

北京某券商政策分析师表示，提“择机降准降息”不一定意味着有降准降息，但不提意味着概率非常之小。上半年实现5.3%增速后，短期降准降息必要性下降。

“虽然降准降息概率都小，但降准概率要比降息高一点。一方面，降准空间比降息大；另一方面，降息可能加剧息差压力，而降准可降低银行资金成本压力。”前述分析师称。

那么，在不降息情况下，如何“促进社会综合融资成本下行”？社会综合融资成本可分为利息成本和非利息成本两类，未来降低综合融资成本关键在于降低非利息成本。

推进地方融资平台出清

在风险化解方面，关于地方债定调出现变化。4月份会议提出继续实施地方政府一揽子化债政策，而此次会议重点在于推进地方融资平台出清。

在新一轮地方债务风险化解中，监管对融资平台实行名单制管理，名单内融资平台新增融资受限。不过监管部门也在推动融资平台退出名单，转型为市场化国有企业。

今年3月6日，中国人民银行行长表示，人民银行建立了标准化、常态化融资平台债务统计监测系统。据华西证券研报，名单内城投公司满足条件可退出融资平台名单。

去年下半年以来，多地融资平台相继发布公告拟申请退出融资平台名单。财政部部长披露，加快推进地方融资平台改革转型，融资平台数量减少7000多家，后续大概还有1万家融资平台待退出名单。

不过，退名单后城投债务风险仍需关注。界面新闻记者采访了解到，近期“退名单”平台成银行信贷新增长点。某股份行总行资产负债部人士表示，今年初放开了市场化转型融资平台业务投放。

（文章来源：界面新闻）