香港《稳定币条例》将于8月1日实施，香港金管局7月29日披露稳定币牌照监管制度，并发布配套文件。

发牌将持续进行，有意较早获牌照机构应于2025年9月30日前提交申请。“严禁炒作”是金管局强调内容，截至今日，金管局尚未发出任何牌照。

监管细则落地，不少券商给出解读。业内预期，首批发牌数量少，调侃“申请门槛难度直追银行”。

要点一：明确首批牌照申请时间线

香港金管局披露，相关牌照制度共包括四份文件，两套指引将在8月1日正式生效。

金管局鼓励有意向申请牌照的机构于2025年8月31日或之前通过指定邮箱与金管局取得联系。对于准备充分并希望尽早获得审批的机构，香港金管局设定了首个重要时间节点：2025年9月30日。

不过，金管局副总裁陈维民明确表示，9月30日并非最终截止日，首批牌照名单预计将于2026年初公布。

要点二：稳定币发行人资质门槛“堪比银行”

分析师对上述四项文件进行梳理，并围绕申请人资质要求等进行解读。申请人须为中国香港注册法团或认可机构，财政资源不少于2500万港元已缴股本。

持牌人应制定政策程序，确保储备资产全额支持。发行人需对客户钱包等持续监控，严防洗钱及恐怖融资风险。

每类指定稳定币的储备资产池须与该类稳定币参考资产一致；发行人须每日编制报表，每周报告提交金管局；需接受外部审计师认证，并在期末后1个月内披露。

《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》主要内容是设立6个月过渡期，有意申请牌照的原有发行人最晚应于2025年10月31日前进行申请。

要点三：预计首批仅个位数牌照获批，业内多有猜想

首批稳定币牌照发放数量将严格控制在个位数。香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇此前也表示，牌照发放设有相当高的门槛。

此前已有数十家机构主动接触金管局团队，有的明确表示有意申请稳定币牌照。香港金管局早在2023年3月推出“稳定币发行人沙盒项目”。

同年7月，首批稳定币发行人沙盒名单公布，包括京东集团旗下的京东币链科技（香港）、圆币创新科技等。

2025年2月，渣打银行（香港）、安拟集团、香港电讯共同发表声明称，将成立合资公司，期望向香港金管局申请牌照，发行与港元挂钩的稳定币。

今年6月，蚂蚁集团、京东集团均传出稳定币牌照申请的消息。

香港金融管理局总裁余伟文在《行稳致远的稳定币》一文中提到，“在初阶段充其量只会批出数个稳定币牌照”。

关注四：稳定币发行与交易牌照为何如此重要？

《稳定币条例》生效标志着全球主流金融体系对稳定币的合规化接纳。稳定币正在而且将深刻重构全球跨境支付、贸易结算及资产配置范式。

华西证券认为，稳定币纳入传统金融体系可能带来三种变化。关于谁能首批获得稳定币发行牌照，蚂蚁集团、京东集团都被看好。

不完全统计显示，6月25日，国泰君安国际宣布斩获香港虚拟资产交易全牌照。同月，东方财富旗下哈富证券、天风证券全资子公司天风国际证券、招银国际证券均获香港证监会批准虚拟资产交易服务相关牌照。

方正金融团队认为，稳定币有望成为国际支付体系破局者，以香港先行试点稳定币战略意义重大。

（文章来源：财联社）