AI导读：

2025年上半年中国股权投资市场回暖，新募基金与投资案例数量上升，退出案例下降。投资人关注高端装备、AI+应用、新材料等新赛道，硬科技领域仍为热点，港股及并购助力疏解“退出难”。

7月29日，清科研究中心发布2025年上半年中国股权投资市场研究报告，数据显示市场回暖迹象初现。上半年，新募基金数量、投资案例数量分别同比上升12.1%、21.9%，退出案例数量同比下降43.3%。

多位投资人表示，上半年投资“体感”回暖，主要体现为投资节奏复苏，退出亦有所回暖，但“退出难”问题依旧存在。随着产业发展周期调整，投资人关注的赛道在上半年继续出现变化，高端装备、AI+应用、新材料等成为新赛道。

上半年募投指标小幅上涨，募资方面，新募集基金数量和规模同比分别上升12.1%、12.0%。投资方面，投资案例数共5612起，披露金额3389.24亿元，同比分别上升21.9%、1.6%。分行业看，硬科技领域仍为市场热点，IT行业、半导体及电子设备案例数位居前列。

退出方面，上半年共发生935笔退出案例，同比下降43.3%。被投企业IPO方面，上半年全市场共发生583笔案例，同比上升38.2%。其中，A股被投企业IPO案例数为291笔，同比上升44.1%。

“今年二季度资本市场‘解绑’，加上国有创投母基金做主力军，形成了以国资带动的一波回暖。”江苏乾融投资控股集团有限公司董事长叶晓明表示。一位深圳国资PE人士也预计下半年会继续回暖。

“我们切身感受到一个利好，就是未盈利硬科技企业通过上市公司并购退出。”叶晓明告诉记者，她对这一单退出感到满意。谈及退出，一位交通物流行业的投资人表示，目前能上市就算合适的退出渠道。

不过，一位投资高端制造领域的PE投资人对记者道出了目前退出的不易。他表示，受国资合规的要求，基金到期未退出的项目，要么与LP协商延期，要么触发回购条款。

记者注意到，随着产业周期的变化，一级市场的关注重点也在发生变化。除报告中提到的热门领域外，不少受访者表示，正在关注新材料、高端制造等领域，发展稳健的交通物流领域成为部分基金的选择。

（文章来源：上海证券报）