AI导读：

2025年是“十四五”规划收官之年，上半年GDP增速达5.3%，下半年需确保全年5%增长目标。本文探讨下半年经济政策方向，包括积极财政政策、促消费、稳投资、稳楼市及货币政策等，旨在稳增长与调结构并行。

李迅雷，中泰证券股份有限公司首席经济学家指出，2025年是“十四五”规划收官之年，上半年GDP增速达5.3%，下半年需确保全年5%增长目标，政策支持力度不减。7月末政治局会议将明确经济政策指引，本文探讨下半年增量政策。

上半年经济增速好于预期，但不能过于乐观

上半年实际GDP同比增长5.3%，高于全年目标，但名义GDP仅增3.9%，供强于需。经济增长靠政策靠前发力及有效需求前置，如“以旧换新”带动消费增长，设备更新支撑投资。外贸出口超预期，多元化对冲对美出口下降。

上半年靓丽数据下的隐忧

6月份部分经济数据走弱，下半年经济数据或弱于上半年。商品消费增速可能高位回落，投资可能从设备更新转回基建接棒，出口增速可能放缓，房地产受长周期下行压制。

下半年还有哪些增量政策可期盼？

股市走势较好，不再成为影响政策的重要变量，中美贸易战缓和，强刺激政策预期减弱。积极财政政策总量不变，存量优化，精准施策，灵活应对。促消费政策优化，稳投资靠基建，新型政策性金融工具进入落地阶段。稳楼市关注城市更新和建“好房子”。货币政策小幅降准降息仍有可能，汇率政策维持人民币对美元汇率相对稳定。“反内卷”与促就业要兼顾，关注政策落地进展及实际效果。

（文章来源：河南日报）