深圳商报·读创客户端记者朱峰

北交所官网显示，浙江欧伦电气股份有限公司（以下简称“欧伦电气”）6月23日IPO申请获受理后，7月16日已接受首轮问询。欧伦电气拟在北交所上市，保荐机构为民生证券。

北交所在问询函中抛出了11个问题，直指公司治理规范性、财务内控规范性、业绩增长持续性、存货大幅增长合理性及募投项目必要性与合理性等核心风险。

欧伦电气是一家围绕环境调节设备开展研发、设计、制造、销售和服务一体化业务的综合性企业。

2022至2024年，公司实现营业收入分别为9.72亿元、12.32亿元、16.23亿元，实现净利润分别为9166.87万元、1.42亿元、2.07亿元，营收、净利均保持稳定增长。此次IPO，欧伦电气面临公司治理、财务内控等多方面的严格审视。

是否存在股份代持等违规事项？是否存在利益输送等不合规情形？

据招股书，欧伦电气已获得专利330项。北交所要求说明2项受让取得发明专利基本情况，包括出让主体、出让时间等，与公司及相关方是否存在关联关系，出让价格是否公允。

公司治理规范性方面，欧伦电气实际控制人陈先勇、詹小英合计控制公司98.88%股份。北交所要求说明公司设置员工直接持股、通过持股平台间接持股等两种激励方式原因及合理性，说明前述员工与公司控股股东、实际控制人等是否存在关联关系、异常资金往来或其他利益关系。

财务内控规范性方面，报告期内，欧伦电气存在使用个人银行账户代收代付、资金占用、第三方回款等情况。北交所要求详细说明报告期内各类财务内控不规范情形具体发生原因等。

与主要客户合作是否稳定且持续？产品单价下降是否影响盈利能力？

报告期欧伦电气主营业务收入连年增长，主要源于公司ODM/OEM业务。行业数据显示2022年、2023除湿机境内销售量、出口量均有所下降。公司各期ODM/OEM业务前十大客户变动较大。

对此，北交所要求说明报告期各期ODM/OEM模式下客户较为分散且变动较大、向豪雅集团和宁波罗娃销售金额大幅波动的原因等。

同时，说明报告期内及期后境内外收入增长原因及合理性，并结合成本、毛利率、期间费用变动情况等，说明净利润增幅高于收入合理性。说明OBM业务收入2023年下降，2024年增长的原因。说明2022年、2023年除湿机境内销售量、出口量下降情况下，公司该产品产销量、收入大幅增长的合理性等。

招股书显示，欧伦电气各类产品单价2024年全线下降，部分产品更是连续两年下降，公司的市场竞争力面临极大考验。

对此，欧伦电气解释称，报告期内，公司除湿机产品整体的平均单价呈下降趋势，主要系除湿机产品中家用除湿机的销售数量及销售占比逐年增长，销售价格相对较低，进而拉低除湿机品类的平均单价等。

境外收入增长是否可持续？是否存在通过刷单虚增收入情形？

报告期内，欧伦电气境外收入占主营业务收入的比例分别为55.05%、56.55%和62.57%。BUBLUE系公司实控人之子控制的企业，报告期内，BUBLUE向公司采购除湿机产品并在境外电商平台亚马逊进行销售。

对此，北交所要求说明境外客户是否稳定，境外收入增长是否可持续等。

欧伦电气ODM/OEM业务销售均为线下直销，收入占比分别为59.75%、71.64%及73.17%。报告期内线上直销、代销收入呈下降趋势，主要是转向线上授权经销模式。

对此，北交所要求说明同类产品线上线下销售价格是否存在显著差异等。

关联方支付居间费价格是否公允？存货跌价准备计提是否充分？

据招股书，关联方江苏松井等为公司经销商，当其终端客户对供应商的规模和资质具有较高要求而前述公司自身无法满足时，会将订单推荐给公司并作为居间方向公司收取佣金。

对此，北交所要求区分经销商和非经销商，分别说明各期支付销售服务推广费金额、占比、居间费及差异原因等。

报告期各期末，欧伦电气存货账面价值分别为1.86亿元、2.02亿元及3.5亿元。2024年末库存商品和发出商品大幅增长。公司存货周转率分别为3.42次、4.62次及4.10次，低于同行业可比公司平均值。

对此，北交所要求说明报告期各期末存货规模的合理性等。

毛利率低于可比公司均值是否合理？研发费用率为何低于可比公司？

报告期内欧伦电气主营业务毛利率分别为22.05%、24.11%和27.02%，呈逐年上升趋势。2022年、2023年境内毛利率高于境外毛利率。

对此，北交所要求结合单价变动、产品结构变动、汇率波动等因素对各产品毛利率波动的影响，进一步量化说明报告期内细分产品毛利率波动、综合毛利率增长原因及合理性。

同时，说明公司综合毛利率低于可比公司平均水平，高于海信家电的合理性等。说明研发费用率低于可比公司原因。

应付账款持续增长是否合理？是否存在新增产能闲置风险？

报告期各期末欧伦电气应付票据余额分别为2.4亿元、3.73亿元、5.36亿元，应付账款余额分别为1.36亿元、1.88亿元、2.77亿元，报告期内公司资产负债率均在55%以上。

对此，北交所要求说明报告期各期应付票据、应付账款与采购金额、成本的匹配关系等。

公司拟募集资金8.04亿元，用于年产60万台除湿机及1.5万台空气源热泵项目等。报告期内，公司空气源热泵产量逐步提升，但产能利用率不足40%，产销率持续下滑。

对此，北交所要求结合空气源热泵项目具体实施情况，说明分两个募投项目开展空气源热泵项目的必要性、合理性等。说明在产能利用率不足40%、产销率持续下滑的情况下，大量投入空气源热泵的产线的原因及合理性等。

（文章来源：深圳商报·读创）