不到两年半时间，极氪（JK.NYSE）的估值，就缩水了近一半。

　　7月15日，吉利汽车（00175.HK）披露了极氪私有化的最新进展，总额约24亿美元。

　　宁德时代（300750.SZ，03750.HK）以及越秀资本（000987.SZ）旗下的越秀产业基金等投资者，在2023年2月以130亿美元的估值高位接盘极氪，当前市值不足70亿美元。

　　业内人士认为，当前全球汽车市场尤其是新能源汽车领域竞争激烈，新能源汽车行业的估值普遍受到压力，私有化有利于保护商业秘密，优化决策流程。

　　估值缩水近一半

　　吉利汽车7月15日公告称，将收购该公司尚未持有的全部极氪股份，极氪股东可选择以现金或置换吉利汽车股份作为对价，总额约24亿美元（约合人民币172亿元）。

　　根据披露，吉利在最新协议中提高了收购价，不过，按照极氪7月17日凌晨收盘价计算，极氪总市值约76.24亿美元。如果按照私有化价格计算，市值则约68.8亿美元，相比2023年2月的A轮融资已经接近“腰斩”。

　　2023年2月13日，极氪完成7.5亿美元A轮融资，投后估值130亿美元，由五家生态伙伴参投。

　　时至今日，此次融资的新闻依然挂在极氪官网，“此次募得的资金将主要用于极氪产品及技术研发、全球化业务发展和用户体验提升。”

　　同一天，吉利汽车公告称，已于前一天与五名投资者签订购股协议，投资者同意认购极氪发行的共计1.39亿股A系列优先股，总金额为7.5亿美元。

　　2024年5月10日，极氪正式登陆纽交所，股票代码“ZK”，发行价为21美元，共发行2100万股美国存托股份（ADS），筹集资金4.41亿美元。极氪2024年实现总收入759.13亿元，净利润亏损64.24亿元。

　　港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经分析，新能源汽车行业的估值普遍受到压力。此外，行业内竞争加剧，也导致了单一品牌估值下滑。

　　慧研智投科技有限公司投资顾问李谦认为，电动车行业经营环境并不理想，私有化有利于降低企业内耗和重复投入。

　　消除少数股东复杂性

　　业内人士分析，相比两年多以前，吉利汽车引入投资者并推动极氪赴美上市，到现在的重新私有化，想法从扩张转变到了当前的整合资源降低成本。

　　民生证券认为，私有化完成后，极氪将成为吉利汽车的全资附属子公司，有助于整合资源提升新能源车市场竞争力。

　　在7月15日的公告中，吉利汽车称，私有化及合并事项旨在创建一个统一的上市平台，简化营运流程，增强吉利汽车在全球新能源汽车市场的竞争力。

　　“部分持股可能导致优先事项不一致，阻碍产品组合优化，”吉利汽车称，全资控股有助于在极氪、领克、吉利银河及中国星之间实施一致的战略部署。

　　吉利汽车还称，统一的市场营销战略及服务网络可减少重复投入，增强品牌凝聚力。全资控股可最大限度发挥极氪对市场占有率及盈利能力的贡献。

　　吉利汽车曾在2023年2月公告中称，极氪增资7.5亿美元，将有利于作为极氪母公司的吉利汽车。

　　短短两年半时间，吉利汽车的说法和决策理由已经完全不同。对此，余丰慧认为，这种思路转变主要基于两方面考量：一方面，当前全球汽车市场尤其是新能源汽车领域竞争激烈，企业需要迅速整合资源；另一方面，上市公司的透明度要求较高，而私有化则有利于保护商业秘密，优化决策流程。

（文章来源：第一财经）