近年来，A股上市公司纷纷通过现金分红的方式，向投资者回馈“真金白银”。从1990年少数上市公司年报零分红，到2018年2787家公司共计1.15万亿元现金分红，上市公司对投资者的回馈愈发慷慨。

太平洋证券策略分析师金达莱在接受采访时表示，上市公司现金分红力度的增强，与监管层持续倡导密不可分。她认为，此举不仅提高了A股投资回报率，吸引外资等价值投资者，同时也反映了上市公司进入成熟稳定期，具备长期现金分红的基础。

现金分红蔚然成风

得益于监管层的积极倡导，上市公司现金分红情况已显著改善，连续两年突破万亿元大关。川财证券研究所金融产品团队负责人杨欧雯指出，随着A股上市公司经营质量的提升，上市公司有能力为股东提供更多分红，加之资本市场日益成熟，投资者地位提升，上市公司更加重视投资者关系，通过分红与股东共享收益。

相比之下，过去更多上市公司倾向于股票送转，高送转概念一度被热炒。然而，业内人士认为，高送转实为账面数字游戏，投资者需谨慎对待。为遏制高送转炒作，沪深交易所去年发布《上市公司高送转信息披露指引》，对高送转进行规范，2018年股票送转分配情况明显降温，现金分红逐渐成为主流。

金达莱表示，现金分红能为投资者带来实质性收益，更能体现上市公司财务实力和现金流优势。长期稳健现金分红的上市公司，财务实力强劲，具有中长期投资价值，且财务造假可能性较低，经营管理稳健。

科学合理分红成趋势

监管层倡导现金分红，那么高现金分红策略是否更易选出优质公司？杨欧雯认为，采用高现金分红策略的公司，经营状况良好，现金流充沛。然而，投资者在选择公司时，还需综合考虑其他指标，如资产负债、经营连续性、行业竞争格局等。以辅仁药业为例，虽然披露了高额分红方案，却因资金问题未能兑现，引发监管机构关注。

万博新经济研究院副院长张海冰指出，单纯从分红角度选择公司不可取，需进行全面分析。随着越来越多上市公司参与现金分红，股民除关注“铁公鸡”不分红外，还质疑“清仓式分红”。业内对上市公司如何实现科学合理分红进行了深入探讨。张海冰认为，未来监管部门应推动资本市场参与方充分博弈，形成科学制衡机制，既有利于上市公司长期发展，也有利于投资者合理回报。

金达莱认为，上市公司分红时，需考虑盈利能力、资金流动性、举债能力、投资机会和资本成本等因素。对于处于扩张期的公司，可谨慎分红，保留盈余作为经济筹资渠道。

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（文章来源：证券日报，图片来源：网络）