张锐

　　国家外汇管理局发布的最新数据显示，截至今年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升0.98%，外汇储备还持续19个月稳定在3.2万亿美元以上，储备余额也重新回到近10年的最高水平。在全球经济波动加剧的背景下，我国外汇储备稳中有升，彰显了国家经济增长的韧性，夯实了我国面对复杂经济形势展开有效调控的基本底气。

　　外储规模长期维持在3万亿美元之上，反映出了我国经济增长的稳健性，尤其是贸易出口与对外投资的强大功能。今年上半年，我国出口总额达到13万亿元人民币，同比增长约7.2%，同时前5个月非金融类对外直接投资616亿美元，同比增长2.3%，我国对外贸易与投资逆势飘红，说明我国产品与服务的国际竞争优势，扎实了外汇储备稳定增长的核心贡献管道。

　　外汇储备的稳中有升对国内货币政策的影响十分明显，外汇储备数量增加，货币市场相机投入等量流动性。6月份国内居民消费价格指数虽同比上涨0.1%，但环比却下降了0.1个百分点，工业生产者出厂价格指数环比与同比分别下降0.4%、3.6%，提振内需还需货币政策继续加力，外汇储备的增加等于向市场投放了相应流动性，为实体经济与金融市场创设了一条成本更低的资金输送渠道。

　　需要强调的是，外汇储备稳中有升不仅对国内市场有重要意义，还是一个国家经济主权、货币信用与全球治理能力的多维映射。3.3万亿美元外储相当于14个月进口额，远超3个月的国际警戒线，且覆盖全部短期外债的3.2倍，人民币汇率稳定由此获得了充足“弹药”和牢固“安全垫”，增强了市场对人民币资产的长期信心，对人民币国际化构成正向反馈。

　　从贸易的角度看，适度充裕外汇储备支撑下的汇率稳定生态有利于企业平衡进出口风险，提升外贸博弈的主动权。中国所拥有的庞大美债体量完全可以充当与美国展开谈判的厚重筹码，在最大程度化解贸易战风险的同时，展现中国维护全球经济再平衡的支柱形象。

　　从投资的角度分析，相对充足的外汇储备家底无疑是中国企业与资本集群性“走出去”的核心背书。通过主权财富基金窗口，利用外储专项基金参股布局境外基础设施和大宗商品，谋取对冲资源通胀效应的同时，建立中国企业在海外拓展国际市场的稳固基地。财政部可以将外汇储备作为发行欧元/日元计价国债的清算担保，有效降低海外融资成本。

　　更广泛的意义在于，稳中有升的外汇储备是我国参与全球金融治理以及扩大中国在全球金融市场话语权的重要保证。安全性、流动性与收益性是外汇储备管理的三重目标，我国在减持美债的同时，连续第8个月增持黄金，我国国际储备有望形成主权资产与黄金储备“双线”搭配格局，进一步筑牢人民币的信用与价值底线。

（文章来源：证券时报）