8月29日，瑞银发布最新研究报告指出，中国股票在其亚洲配置中依然占据重要地位，被视为最青睐的选择。

此前，8月27日，财政部与税务总局联合发布公告，为激活资本市场并增强投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税将实施减半征收政策。紧接着，证监会迅速响应，连续发布三项重要公告，涵盖规范股份减持、调整融资保证金比例以及优化IPO和再融资监管安排等多个方面。同时，上交所、深交所及北交所也相继发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由原先的100%下调至80%。

瑞银分析指出，包括削减印花税在内的多项资本市场措施，将有效提振市场人气和活跃度。尽管周一市场表现温和，但印花税的下调有望促进国内流动性提升，激发更多交易活动。在经济活动放缓的背景下，这一举措显得尤为关键。此外，加强对新股发行的控制以及限制大股东股票出售，也将有助于改善市场流动性。

瑞银表示：“对于当前的事态发展，我们持乐观态度。中国已初步形成一系列应对措施，且在财政、货币和房地产等领域，近几周来采取了越来越多的措施。”

经过多次利率调整后，瑞银预测，在年底之前，存款准备金率可能再下调1-2个基点，而MLF利率则有望再下调10至20个基点。

此外，瑞银还预计，将有更多针对房地产市场的政策措施出台，如放宽部分城市（特别是一线城市）的购房限制、降低首付比例、允许再融资或为陷入困境的开发商提供资金支持等。这些措施中的任何一项都将有助于重建投资者和消费者对经济复苏的信心。

瑞银报告指出：“如果未来几周继续公布政策措施，且决策者能够重新获得公信力，那么市场话题可能会从‘太少太晚’的立场转变为更有信心的态度。”

在板块方面，瑞银建议投资者关注具有韧性的防御性股票以及受益于消费复苏的股票。瑞银认为，随着政策支持的细节逐渐明朗，投资者可以考虑投资于这些具有潜力的资产。例如，与中国更广泛的互联网行业相比，网络游戏和广告公司因其稳定的现金流和较低的地缘政治风险而更具防御性。同时，公用事业板块以及宣布派息稳定或增长的公司也提供了防御性支撑。

另一方面，如果出台更多以消费为导向的刺激措施，可能会推动电子商务公司的收入增长，从而提升其市盈率。目前，这类股票的市盈率约为13.4倍，比历史平均水平低约1.7个标准差。此外，整体非必需消费品和原材料行业也将从更为积极的消费提振中受益。

在瑞银证券中国A股研讨会媒体见面会上，瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛表示，当前中国提振经济的政策方向明确，且更多政策正在陆续出台。她进一步指出，中国市场拥有较多的转型发展契机，特别是在自动化、数字经济和新能源转型等领域，还有很大的提升空间去提高生产力和产业水平。这也是未来支撑中国经济长期发展的前提，因此对中国经济前景无需过于悲观。

（图片及文章来源：澎湃新闻）