周二，A股市场呈现探底回升态势，尾盘阶段强力反弹，但周三随即回调，显示出市场正处于反复震荡的筑底阶段，通过这一过程逐渐实现筹码的交换。近期，从经济面到资本市场，一系列旨在稳定经济增长的政策陆续出台，有的已落地实施，有的仍在研究中。然而，市场对这些政策的反应仍有波动，表明政策力度还需加大，投资者信心亟待进一步提振。未来，更多有力措施将出台，推动经济复苏，增强投资者信心，形成政策合力，以扭转市场表现。上周五，证监会表示已成立专项工作组，制定活跃资本市场的一揽子政策措施，目前部分措施已推出，其余正在研究中。

短期市场走势易受情绪影响，资金流动对其有显著作用。但多数影响市场的因素属于噪音，无法决定中长期走势。资本市场作为经济晴雨表，中长期反映经济增长预期。因此，改变投资者对未来经济增长前景的预期，才是扭转市场走势的关键。投资者需对未来经济增长有信心，资本市场才能有效走强。

针对市场担忧的重点领域风险，中央政治局会议释放了稳定经济、扩大内需、提振信心、防范风险的强烈信号，地方政府债务、房地产等风险正得到稳妥处置。住建部推出“认房不认贷”政策，但限购限贷措施尚未取消。房地产市场成交量萎缩，不利于稳楼市和保交楼。取消限购限贷，推动房地产市场回暖，是人民群众追求美好生活的需要，也是房地产市场回暖的重要举措。房地产作为支柱产业，其回暖对经济复苏至关重要。当前，提振房地产销售量是当务之急，其变化会牵动其他行业。

股市作为另一大投资市场，其信心来源于对经济面的预期。只有出台有力政策扭转经济增速，才能恢复市场信心。不能脱离经济基本面刺激股市，只有经济基本面好转，才能真正恢复信心，带来赚钱效应。同时，资本市场制度改革能活跃市场，但长期繁荣取决于经济增长预期。目前市场处于低位，好公司已跌出价值，是进行价值投资的好时机。应选择好行业、好公司、好价格，而好价格往往在市场信心低迷时产生。投资大师喜欢在信心低迷时建仓，因为成本较低。增量资金流入是活跃市场的关键，中长期资金是稳定市场的基石。目前中长期资金不足，相关部门正在研究制定方案，引入更多中长期资金，提高机构投资者占比。

与成熟市场相比，A股市场机构投资者占比仍较少，难以稳定市场和价格发现。在当前市场，信心比黄金更重要。好公司的股权是投资的核心资产，在房地产投资机会减少后，资本市场中好公司的股权更具投资价值。因此，投资基金时应选择投资于好公司的基金，长期回报取决于这些股票的价格表现。上市公司股价长期走势取决于业绩增长，短期因素只影响短期波动。因此，应投资于价值投资类的基金，间接持有好公司的股权，改变投资理念，走向价值投资道路，以应对市场波动和提振信心。

（作者为前海开源基金首席经济学家，文章来源：第一财经）