在高达近7%的抵押贷款利率背景下，美国住宅市场却展现出了出人意料的韧性，住宅价格连续四个月持续攀升，大城市房价环比涨幅更是创下了一年来的新高。

7月25日，标准普尔凯斯席勒（S&P/CS）发布的数据显示，5月全美房价指数环比上涨0.7%，连续四月保持正增长态势。尽管同比仍下降0.5%，但降幅已较4月收窄，且仅比去年6月的历史峰值低1%。

具体来看，美国5月20座大城市季调后房价指数环比上涨0.99%，创下去年5月以来最大环比涨幅，高于市场预期的0.7%。同比方面，尽管房价仍下降1.7%，但降幅与4月持平，且好于市场预期。

这一波房价反弹引发了广泛关注。在持续的高利率环境下，房价缘何能够不跌反涨？

标普道琼斯指数董事总经理Craig Lazzara认为，美国房价在经历了一段时间的下跌后，5月的数据支持了2023年1月是最后一个下跌月份的猜测，房价的反弹与对未来几个月的乐观看法相符。

从地区差异来看，美国房价的分化趋势愈发明显。中西部地区如芝加哥、克利夫兰等地房价涨幅领先，而曾经火热的西部城市如西雅图、旧金山则表现不佳，房价出现下滑。

随着整体楼市的反弹，美国房价正再度逼近历史新高。6月成屋价格中位数达到41.02万美元，仅次于去年6月的历史最高水平。

然而，在房价上涨的同时，成交量却出现了下滑。6月成屋销售总数年化416万户，环比下降3.3%，同比更是下降18.9%。这反映出在高利率环境下，买卖双方均持谨慎态度。

对于高利率下房价不跌反涨的现象，分析人士指出，库存紧张是关键原因。由于按揭利率高企，许多已经锁定低利率的房主不愿出售房屋，导致市场上的房屋供应量低于正常水平。这加剧了供需矛盾，推动了房价上涨。

此外，买家之间的竞争也愈发激烈。在一些地区，甚至出现了竞购战的现象。这进一步推高了房价，加剧了市场的紧张氛围。

值得注意的是，尽管房价反弹，但疫情后的楼市火爆行情已经一去不复返。当前市场呈现出选择少、价格高、波动大的特点。同一套房子在不同平台上的估价差异巨大，成交价也往往高于平台估值。

在高房价和高利率的双重夹击下，首次购房者的处境尤为艰难。他们面临着更大的经济压力，被挤出市场的风险也在增加。

然而，整体房屋需求依然强劲。随着家庭人数的增加和新工作的涌现，出于需要而买房者的需求仍然稳定。这在一定程度上支撑了房价的上涨。

美国房价的反弹加剧了通胀风险。住房成本约占核心CPI的40%，是抗通胀斗争的重要组成部分。房价的上涨可能会推高租金水平，进而对通胀产生上行压力。

展望未来，如果美联储继续加息或维持高利率水平，可能会进一步加剧房地产市场的紧张态势。然而，如果加息步伐放缓或停止加息，则楼市可能会保持相对稳定状态。

总之，在高利率环境下美国房价的反弹引发了广泛关注。这一现象背后的原因复杂多样，包括库存紧张、买家竞争、市场分化等因素的共同作用。未来房价走势将取决于多重因素的综合影响。

（文章来源：21世纪经济报道）