全球市场正在等待美国关税谈判结果为7月行情定价。面对7月9日关税重启的最后期限，叠加美国参议院通过“大而美”税收和支出法案，市场对于美元前景普遍看淡。自4月份美国所谓“对等关税”以来，美元指数下跌超7%，而亚洲货币集体反弹，普遍上涨到了去年10月份以来新高。

　　面对美国关税不确定性增大，市场规避风险倾向明显，防御性资产成为部分资金的首要选择。而绝对估值处于全球洼地的港股市场，有望迎来更多资金注入，伴随国内公司治理水平不断提高，低估值蓝筹的重估已经在进行当中。

　　7月份“逢高做空美元”？随着7月9日即将到来，市场正密切关注美国关税谈判结果，谈判预期引发非美货币广泛的升值及美元资产减持。今年上半年美元指数大跌10.8%，创下1973年以来最差半年表现。

　　7月2日，美元指数仍在96附近。此前一天，离岸人民币对美元汇率升值到了7.15附近，最高见7.1493，创下去年11月以来新高。不仅仅是人民币，其他亚洲货币也在不同程度上涨。与此同时，当地时间7月1日，美国国会参议院通过“大而美”税收和支出法案。

　　在美国贸易政策不确定性、美债激增以及美联储独立性担忧情况下，美元走弱成为市场预期主流。花旗集团最新报告指出，当前市场环境下，美元面临着持续的不对称风险。因此整体策略应是“逢高做空美元”。

　　港股将成全球资本的新避风港。由于美国关税谈判存在较大的不确定性，市场警惕重演4月初的冲击波。当前，各大机构都在等待尘埃落定后再做抉择，防御性资产成为相当部分资金的首要选择。而港股市场也成为避险资金首选。

　　5月份以来，伴随美元的持续贬值，香港Hibor利率也在快速下降，市场流动性旺盛。莲华资本CIO洪灏认为，美元将进入数年贬值周期，美元资产安全神话被打破，香港正成为新“安全资产”堡垒。随着国家政策推动国企提升股东回报，高分红是公司治理水平不断提高的重要标志。

　　随着全球和南向资金的不断涌入，港股低估值蓝筹的重估已经在进行当中。对标高股息指数规模最大的指数基金港股央企红利 ETF（513910），今年上半年规模大增12.5亿元，增幅73%，最新规模超30亿元。

　　值得注意的是，在全球主要市场中，港股估值仍显著低于美国市场，绝对估值处于全球洼地。显然，港股仍然是逃离美元的跨国资本在全球进行再平衡配置的主要选项。（文章来源：券商中国）