中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会近日联合印发的《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》提出，夯实宏观经济基础，稳定消费预期。

　　华金证券研究所所长杨烨辉日前对中国证券报记者表示，六部门联合印发的《金融支持提振和扩大消费的指导意见》，其核心在于构建供需双侧的全链条金融支持体系，标志着金融政策转向“精准滴灌”的质变，有望带动扩内需真正成为经济“压舱石”。

　　杨烨辉认为，《指导意见》不是简单的“撒钱”，而是针对消费复苏的深层堵点精准施策，供给端要解决企业“融资难”的问题，需求端瞄准居民“收入不稳、不敢花钱”的痛点。

　　供给端多方面发力

　　杨烨辉表示，供给端要在扩大消费领域金融供给、完善消费基础设施建设、优化消费环境等几方面发力。《指导意见》构建了“全谱系+差异化”的融资支持体系，信贷主渠道作用被摆在首位，明确要求金融机构建立专业服务团队，创新优化“首贷+续贷+信用贷+中长期贷”的组合产品。

　　值得注意的是，《指导意见》配套设立了5000亿元服务消费与养老再贷款工具。杨烨辉表示，这种精准直达的货币政策工具，将显著降低银行资金成本，提升其放贷意愿。债券融资支持则聚焦三类主体，股权融资布局更具战略意义，多层次融资体系的构建，直指消费企业结构性融资难题。

　　在完善消费基础设施建设方面，杨烨辉表示，《指导意见》呈现出“民生导向+效能提升”的双重特征，强调要“根据项目投资回报周期合理设置贷款期限”，这对充电桩等长周期项目尤为关键。创新性举措在于首次单列“消费基础设施REITs”，为社会资本参与提供退出通道。

　　在优化消费环境方面，《指导意见》着力打造“无障碍+高信用”的消费生态，提出“将金融消费者权益保护贯穿业务全流程”，这些措施是消除消费“最后一米”障碍的关键。

　　筑牢消费能力根基

　　从需求侧政策来看，杨烨辉表示，《指导意见》着力构建了“预期稳定—就业增收—保障完善”的三层防御体系。在稳定宏观经济预期层面，《指导意见》强调货币政策“加强逆周期和跨周期调节”，与财政政策协同推动社会融资成本下降。

　　“就业增收措施更务实。一方面，鼓励因地制宜适当放宽创业担保贷款申请条件；另一方面，通过要素市场化改革增加财产性收入。”杨烨辉表示，社会保障网络的金融化补强是重大突破。政策要求金融机构研发个人养老金产品，扩大商业健康险覆盖面，推动商业健康保险加大创新药支持力度。

　　提振消费是扩内需、稳增长的关键点。杨烨辉认为，消费潜力挖掘需要聚焦三类场景，鼓励金融机构与直播电商合作开发适配产品，体现创新与风控的平衡。

　　聚焦到市场投资角度，杨烨辉表示，短期内《指导意见》有助于提振风险偏好，推动基本面继续弱修复，尤其可能吸引部分关注内需复苏前景的中长期资金。

（文章来源：中国证券报）