近日，大中矿业（001203）宣布投资10亿元建年产3000吨金属锂项目，瞄准固态电池。

33岁实控人之子掌舵，然而44亿锂矿未盈利，锂价低迷、债务高企，公司豪赌新能源能否撑到量产？

44亿元拿矿，开采成本高昂

大中矿业自2022年起涉足锂电产业，2023年豪掷44亿元竞得两大矿权。加达矿位于海拔超3500米的阿坝藏族羌族自治州，开发难度高企。截至2024年，加达矿探明矿石量4343.6万吨，氧化锂60.09万吨，折合碳酸锂当量148.42万吨，鸡脚山碳酸锂当量324万吨，总计472万吨。

专家指出，探矿到量产需超5年，盈利前景成谜。

同时，在高原地区进行采选、运输和建设，面临多重挑战。与之相比，其他竞争对手在盐湖或海外成熟矿区的布局已逐步投产，开发效率与资本回报或形成反差。

碳酸锂价格下跌，硬岩矿不经济

2023年，国内碳酸锂价格飙至60万元/吨，大中矿业以总计44亿元高价拿下两个锂矿探矿权。然而进入2024年后碳酸锂价格一路下探，至今已跌破6万元/吨。加达锂矿属于硬岩矿且位于高原腹地，若建成投产，单位成本或难低于10万元/吨，已高于当前市场价格。

此外，国内锂资源正从“以价换量”转向“降本控投”，大中矿业虽拥有资源，但尚未建立提锂、冶炼乃至正极材料等下游链条，利润空间受限。

更值得关注的是，市场对高价碳酸锂的需求正发生结构性变化。随着磷酸铁锂、钠离子电池崛起，动力电池对碳酸锂的依赖度下降。

项目进度缓慢，资金压力显现

加达锂矿预算投资9.92亿元，截至2024年底投入仅占预算8.02%；鸡脚山投入仅占预算2.16%，均处基建初期。公司预计2026年建成一期项目，但未披露吨数、价格或买方。

截至2025年6月底，大中矿业市值仅142.5亿元，加达一期投资或超60亿元，叠加冶炼与加工，资金需求巨大。巨额前期投入如何平衡，成为转型最大痛点。

实控人之子掌舵：33岁总经理年薪近500万

2023年3月，大中矿业实控人林来嵘之子、33岁的林圃生任总经理，其2024年年薪490.4万元，远超其他高管。2025年5月，众兴集团减持2974万股，全部由林圃生接盘。

在转型关键期，家族化管理与高薪争议引发治理质疑。

上市公司财务承压

大中矿业主营铁精粉业务受挫，2021至2024年归母净利润从16.25亿元降至7.51亿元，跌幅53.78%。同期，公司投资性现金流四年净流出逾80亿元，资产负债率升至2024年的57.76%。

截至2025年3月31日，公司货币资金仅6.34亿元，远低于一年内到期非流动负债13.34亿元，更何况公司还有26.9亿元的短期借款，而有息债务总计超73亿元。

公司称经营性现金流与银行授信充足，但10亿元新项目加剧资金压力。

固态电池：龙头先发优势显著

2025年6月19日，大中矿业宣布，拟在湖南省临武县投资10亿元建设“年产3000吨金属锂电池新材料项目”。固态电池因高能量密度与安全性备受追捧，但产业化壁垒高企。

大中矿业10亿元金属锂项目聚焦氧化物路线固态电池，分三期建设，2025年完成研发，2028年底投产，投产晚于龙头，恐错失追赶先行者的窗口期。

业内指出，固态电池规模化需解决界面阻抗与量产一致性，技术成熟或需5-10年。公司回应称布局基于新能源长期看好。

在新能源赛道风起云涌之际，大中矿业携资源与雄心入局，却陷技术短板、资金困局与治理争议三重困境。豪赌固态电池，公司能跑到终点吗？

（文章来源：财中社）