AI导读：

高盛聚焦中国民企，发布报告探讨其强势回归与十强新贵崛起。这些企业股价表现强劲，盈利增长预期乐观。政策支持与AI科技突破提升民企增长前景，国际资金关注盈利增长，中国市场增配空间大。

在今年的港股牛市下，近期高盛策略团队发布了一份聚焦中国民企的报告。这份报告分为三部分：中国民营企业的强势回归、为何大型民企越来越大，以及“十强新贵”（Prominent 10）的崛起。“十强新贵”包括腾讯、阿里巴巴等10家港股上市民企，备受国内外资金追逐。

“十强新贵”引关注

“十强新贵”被认为是现有的行业领导者，具备继续扩大影响力的能力。自2022年底以来，这10家公司股价平均上涨54%，年初至今上涨24%。高盛预测它们未来两年将分别实现13%与12%的盈利增长（复合年增长率）。

高盛提及，政策制定者已明确承认民营经济的重要性。持续的AI与科技突破重塑了市场叙事，提升了民企的增长前景。国际资金最为关注的是盈利增长，自2022年的低点以来，民企利润和净资产收益率（ROE）分别上涨22%和1.2个百分点。

中国民企集中度仍待上升

国际资管机构投资人认为，尽管中国企业的竞争力和市场占有率不断提升，但毛利率仍低于发达市场的主要企业，且集中度有待提升。中国也开始涌现出一批通过“自有IP、技术创新、产品差异化”而获得高毛利的企业。

研发投入每增加一个点，毛利率会增加1至2个点，从而推动企业不断走向产业链的上方。高盛表示，中国股市是全球主要市场中市值集中度最低之一。若中国民企的利润率得以持续增长，不排除国际资金进一步布局。

摩根士丹利近期称，全球主动型长期基金整体在新兴市场投资组合中，相较MSCI EM基准对中国的持仓仍低配2.4个百分点，说明中国市场仍有较大的增配空间。高盛估算，全球主动管理资金按等权配置中国股票，可能带来高达440亿美元的资金流入。

（文章来源：第一财经）