记者辛圆

　　国家统计局周一公布数据显示，1-5月，全国固定资产投资同比增长3.7%，增速较前四个月回落0.3个百分点。5月份，社会消费品零售总额同比增长6.4%，增速较4月大幅回升1.3个百分点，规模以上工业增加值同比上涨5.8%，比4月回落0.3个百分点。固定资产投资、消费和工业生产的增长情况，反映了国内经济的基本面。

　　统计局在新闻稿中指出，5月份，随着政策组合效应持续释放，稳经济促发展效果显现，国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。然而，也要看到，外部不稳定不确定因素较多，国内需求扩大内生动能尚需增强，经济持续回升向好基础仍需稳固。

　　1-5月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.6%，涨幅较前四个月小幅回落0.2个百分点。基建投资增速维持在中高水平，为经济平稳发展提供支撑。

　　往后看，经济学人智库高级经济学家徐天辰表示，今年政府债券发行前置，使得基建投资增速得以维持。三季度经济压力或将有所上行，但如能通过发债和政策性金融工具做好资金接续，仍可以对下半年的基建投资抱有乐观预期。

　　财信金控首席经济学家伍超明指出，面对外部关税冲击和国内地产消费回升偏慢的形势，既定财政政策加紧加快发力已成必然，基建投资增速有望保持在较高水平，继续发挥托底经济作用。

　　1-5月份，全国房地产开发投资同比下滑10.7%，降幅较前四个月扩大0.4个百分点。房地产市场仍处于筑底调整阶段，库存压力过大。

　　伍超明分析称，在稳地产政策加快落实的作用下，房地产需求端有望好转，但去库存需要时间，尤其在家庭、企业、政府资产负债表受损的背景下，房地产市场止跌回稳需要过程。

　　徐天辰认为，地产政策核心是稳价格，地产投资下行属于自然回落，见底仍需时间。

　　1-5月份，制造业投资同比增长8.5%，较前四个月回落0.3个百分点。制造业投资面临下行压力，但国内新质生产力加快发展、扩内需政策加快落地将对投资增速形成支撑。

　　徐天辰表示，当前工业领域政策注重“质”而非“量”，这将导致制造业投资有所放缓，但更多向低能耗、高附加值的产能集中。

　　消费方面，5月份，商品零售额同比增长6.5%，餐饮收入增长5.9%。家用电器和音像器材类、通讯器材类商品增长最快。

　　伍超明预计，消费温和回升可期，但修复高度不宜高估，预计全年社零约增长5%。政府消费托底作用增强，民间投资与居民谨慎预期扭转需要时间。

　　工业生产方面，5月份，采矿业、制造业、电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值均保持增长。铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、汽车制造业增长较快。

　　伍超明表示，低基数、政策发力以及“抢出口”效应有望对工业生产形成较强支撑，但外部不稳定因素多，国内经济“供强需弱”矛盾突出，预计工业生产增速总体高位缓降。

　　徐天辰认为，6、7月，投资和出口需求预计将维持工业生产的中高速增长，但8月后不确定性更多显现，工业领域可能面对阶段性压力。

（文章来源：界面新闻）