新华财经北京6月13日电（记者翟卓）中国人民银行13日发布的数据显示，5月新增社会融资规模2.29万亿元，同比多增2247亿元；月末社融规模存量、广义货币（M2）分别同比增长8.7%、7.9%，较上年同期高0.3个、0.9个百分点。

　　分析人士指出，5月金融总量保持合理增长态势，政府债券成为社融规模增长的主要动力，同时降息政策的实施有效支撑了贷款需求的增长，债券对贷款的替代效应愈发明显。展望未来，随着6月经济活动趋于活跃，融资需求有望进一步增加。

　　——5月社融规模同比多增2247亿元

　　5月份，在政府债券和企业债券等直接融资的拉动下，社会融资规模新增2.29万亿元，同比多增2247亿元。

　　政府债券方面，当月净融资规模为6.31万亿元，同比多增3.81万亿元。这一增长主要得益于政府债券发行节奏的前置、特殊再融资债和特别国债的发行加速，以及地方新增专项债发行提速等多重因素的共同作用。

　　企业债券方面，当月净融资达1496亿元。近期企业发债成本低位下行，5年期AAA级企业债到期收益率平均为1.97%，进一步激发了企业加大债券融资力度的意愿，有助于降低整体融资成本。

　　此外，在货币供应量方面，5月末广义货币（M2）、狭义货币（M1）余额分别同比增长7.9%、2.3%。M1增速的明显加快，反映出近期金融支持措施有效提振了市场信心，投资、消费等经济活动呈现回暖提升态势。

　　——降息落地助力5月信贷需求增长

　　数据显示，5月份人民币贷款增加约6200亿元，较上月多增约3400亿元；月末人民币各项贷款余额同比增长7.1%。

　　业内人士认为，5月贷款的平稳增长主要得益于降息政策的落地，这有助于支撑贷款需求增长。同时，外部环境变化及个人贷款的增长也对信贷形势产生了积极影响。随着外部环境的变化，外贸企业积极应对关税冲击，信贷需求有所增加。此外，普惠小微贷款及制造业中长期贷款余额同比增速均高于各项贷款增速，信贷结构持续优化。

　　——债券对贷款的替代效应持续显现

　　从年初以来总体情况看，前5个月社融规模增量累计18.63万亿元，同比多增3.83万亿元；而人民币贷款则增加10.68万亿元，较上年同期少4600亿元。这一分化表现主要得益于债券对贷款的替代效应持续显现。

　　市场人士指出，债券和贷款在社会融资规模中占比较大，尽管二者适用场景存在差异，但一定程度上能够互为替代补充。近段时间，受特殊再融资债发行、政府债券替代银行贷款以及企业债券替代银行贷款等多重因素影响，债券对贷款的替代作用愈发明显。

　　展望未来，业内人士普遍认为，随着更加积极的财政政策持续发力见效以及金融管理部门发布的一揽子金融政策措施逐步落地见效，金融总量增长有望保持平稳。同时，我国经济发展韧性持续显现，为金融总量合理增长提供了稳固的基本面支撑。

（文章来源：新华财经）