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2024年11月25日，中国人民银行续作9000亿MLF，市场对降准预期持续升温。专家表示，此举有助于金融机构信贷支持，优化货币政策工具箱，提升政策调控灵活性。年底前央行有望综合运用多种工具确保流动性平稳。

2024年11月25日，中国人民银行正式实施了一项规模达9000亿元的中期借贷便利（MLF）操作，操作期限为1年，最高投标利率设定为2.30%，最低投标利率为1.90%，而最终的中标利率则确定为2.00%。

据《中国经营报》记者观察，本月的MLF到期规模高达14500万亿元，为年内到期量之最。尽管续作的9000亿元规模相比到期量有所减少，形成了5500亿元的缩量，但这一续作规模依然庞大。

光大银行宏观市场部研究员周茂华指出，央行此次大规模的MLF续作，将有助于金融机构增强对经济薄弱环节及制造业等新兴关键领域的信贷投放力度。

根据央行发布的公告，此次MLF操作完成后，中期借贷便利的余额达到了62390亿元。

民生银行首席经济学家温彬认为，在新的货币政策框架体系下，央行正逐步淡化MLF的角色，并优化货币政策工具箱的品种和期限结构，此举将显著提高政策调控的灵活性和精确度。

自今年9月起，MLF与公开市场操作开始分开发布，旨在进一步明确MLF作为中长期流动性供给工具的定位。

在此背景下，市场对于年内降准的预期日益增强。针对此次MLF续作是否会对年底的降准预期产生影响，业界普遍表示高度关注。

周茂华认为，本次央行的MLF续作并不会影响市场对年底降准的预期。他解释称，央行通过降准释放的长期、低成本资金，能够有效补充市场长期流动性，有助于稳定银行负债成本，从而更好地应对政府债券供给、跨年等季节性资金面的波动。

周茂华预测，在年底前，央行可能会综合运用降准、MLF、逆回购等多种货币政策工具，以确保市场流动性的平稳跨年。

在降准时机方面，温彬分析指出，考虑到12月中上旬将迎来地方政府置换债券的高峰期，当月MLF到期规模较大，市场资金面可能面临一定的季节性收敛压力等因素，央行近期实施降准的可能性正在增大。

此前，中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会上也曾表示，在存款准备金率方面，央行将根据年底前的情况，有可能进一步下调0.25至0.5个百分点。

（文章来源：中国经营报，图片来源于网络）