央行近日发布的《2025年一季度金融机构贷款投向统计报告》（以下简称《报告》）显示，一季度短期贷款及票据融资余额同比增长9.3%，增速一度超过中长期贷款8.7%的水平，反映出地方政府债务置换背景下企业中长期贷款少增及实体经济信贷需求不足的问题。

《中国经营报》记者采访了解到，在宽货币政策背景下，应进一步定向突破，上调央行科技创新和技术改造再贷款额度，推动经济增长动能转换。同时，需提高金融供给与实体企业的融资需求匹配性，围绕构建“需求—供给”正循环，为实体企业提供更加精准的资金支持，切实推动实体经济发展。

短期贷款及票据融资攀升

《报告》显示，2025年一季度末，本外币企（事）业单位贷款余额179.53万亿元，同比增长8.8%。值得注意的是，一季度金融机构中长期贷款余额同比增速降至10%以下，较往年“开门红”阶段扩张节奏明显放缓。而短期贷款及票据融资余额同比增长9.3%，超过中长期贷款增速。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，中长期贷款余额同比增速下降，主要归因于地方政府隐性债务化解方案导致的平台公司中长期贷款大规模集中偿还，以及企业信贷需求不足背景下票据融资余额增速的大幅上升。

针对票据冲量问题，某城商行人士表示，当前票据冲量现象主要表现为商业银行通过办理票据贴现业务来“冲抵”贷款指标，这虽短期内满足了监管考核要求，但存在虚增信贷规模、扭曲利率信号、隐藏真实风险等三方面问题，根源在于考核机制与实体经济需求脱节。

中国银行研究院主管级高级研究员李佩珈表示，对银行中长期贷款增速回落要客观看待，这是地方政府债务置换背景下银行资产结构调整的必然反映。从社会融资总量角度看，实体经济融资需求力度不减。但她同时指出，需关注实体经济融资需求隐忧，如房地产市场调整及出口型中小企业面临的困难。

提高科技创新和技术改造再贷款额度

王青强调，当前企业信贷需求不足问题值得高度重视，需通过宏观政策实施超常规逆周期调节来应对。他建议进一步上调央行科技创新和技术改造再贷款额度，简化流程、强化激励，以激发实体经济融资需求。

李佩珈也提出，银行需要加大消费金融支持力度，以促进居民中长期消费信贷回升。同时，面对外部环境波动加剧，需更好发挥基建投资的“宏观经济稳定器”作用，进一步加大基建投资领域的信贷投放。

（文章来源：中国经营网）