AI导读：

德意志银行和摩根士丹利等国际知名投行上调中国GDP增长预测，展现对中国经济发展前景的乐观态度。政策宽松、内需修复、股市结构性改善等因素为经济提供支撑，预计人民币将持续升值。

国际知名投行对中国经济发展前景再次作出乐观预期。

德意志银行6月5日发布报告，将2025年中国GDP增长预测上调0.2个百分点至4.7%，并预计贸易竞争力将在长期支撑人民币走强。此举体现了国际市场对中国经济韧性的认可。

摩根士丹利也将今明两年的中国经济增速预测上调，分别至4.5%和4.2%。该机构认为，外部冲击缓和降低了增量政策出台的紧迫性，政策框架旨在经济托底，重视科技创新，稳健推进经济再平衡。

具体分析，德意志银行中国区首席经济学家熊奕指出，尽管受贸易紧张局势影响，中国经济活动放缓，但程度低于预期。工业生产强劲，服务业和零售表现韧性十足。然而，固定资产投资和房地产销售转弱，叠加PPI和CPI通胀低位，未来数月内需可能面临放缓压力。

摩根士丹利预计，内需温和修复，家庭消费实际增速今明两年将分别达到4.9%和4.6%。消费回暖得益于以旧换新政策，定向生育补贴和服务业信贷支持也将提振消费。地方债务置换政策下，政府消费增速将上升。

政策层面，货币宽松和财政支出进度加快将持续发力。中国人民银行降准、降息及增加贷款便利，预计信贷脉冲将提振内需。短期内，财政政策仍有空间通过发行特别国债和地方政府专项债支持经济，央行结构性政策工具也将支持信贷增长。

摩根士丹利预计，二、三季度决策层将利用政策空间和准财政工具提振经济，央行或进一步降息15至20个基点及降准50个基点。

此外，摩根士丹利指出，中国股票市场结构性改善稳步推进，特别是离岸中国股票，股本回报率结构性改善和估值机制转变明显。

在经历了长达三年半的盈利下修周期后，投资者预期已调整至现实水平。中国股市年初至今跑赢其他主要市场，尤其是离岸市场。汇率方面，人民币兑美元温和升值2%，预计将持续升值。

摩根士丹利全球外汇团队预计，美元将大幅走弱，背后原因包括政策不确定性下美元避风港地位降低、全球投资者对美元资产汇率风险对冲需求增加、美国经济放缓幅度大于其他经济体。

中美关税谈判局部缓和及中国股市盈利修正趋势企稳，为盈利和估值提供上行空间。全球投资者低配仓位及人民币走强或助力股市继续上行。

（文章来源：证券日报）