近日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会联合发布了中国采购经理指数（PMI）。数据显示，2025年5月，中国制造业PMI为49.5%，较前值回升0.5个百分点，但仍处于非扩张区间；非制造业商务活动指数为50.3%，较前值回落0.1个百分点，仍处扩张区间；综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，我国经济总体产出持续扩张。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，5月制造业PMI季节性规律不明显，主要受关税冲击、宏观政策及经济基本面影响。中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅指出，从生产与需求来看，原材料购进价格指数继续回落0.1个百分点，需求相比供给仍显疲弱。

高技术制造业稳步扩张

王青在接受采访时表示，稳增长政策发力是5月制造业PMI各分项指标全面改善、生产指数重回扩张区间的主因。中央政治局会议部署积极宏观政策，央行等部门推出降息降准等金融政策，楼市受公积金贷款利率下调利好。财政支出节奏加快，为经济提供支撑。

进出口方面，新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和47.1%，较上月上升。国家统计局高级统计师赵庆河指出，部分涉美企业外贸订单加速重启，进出口情况改善。

供需方面，5月生产指数回升至景气线上，新订单指数虽仍在非扩张区间，但收缩速度放缓。农副食品加工、专用设备等行业供需两端较快增长，纺织、橡胶塑料制品等行业产需释放不足。

重点行业方面，高技术制造业PMI连续4个月扩张，装备制造业和消费品行业景气回升，高耗能行业市场活跃度偏低。

市场预期方面，生产经营活动预期指数为52.5%，制造业企业对近期市场发展信心保持稳定。

服务业预期持续乐观

5月份，非制造业商务活动指数略高于临界点，总体延续扩张态势。

服务业商务活动指数微升，王青认为，主要受“五一”假期和新动能相关行业景气度较高影响。建筑业PMI受房地产投资活动下滑拖累，但基建活动加快，显示稳增长政策正在加力。

市场预期方面，5月服务业业务活动预期指数持续位于高景气区间，表明多数服务业企业对市场发展乐观。建筑业企业对市场发展预期也较为乐观。

王青表示，中美经贸关系复杂，国内房地产行业基础需进一步夯实，下半年宏观经济景气度面临压力。预计下半年货币政策将继续适度宽松，财政政策也将出台增量政策措施，稳定经济运行。

（文章来源：每日经济新闻）