5月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示，2025年5月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，较前值回升0.5个百分点，虽仍在景气线下，但经济回暖迹象初显；非制造业商务活动指数50.3%，较前值回落0.1个百分点，仍在景气线上。综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，我国经济总体产出保持扩张。

　　东方金诚首席宏观分析师王青分析，5月制造业PMI指数回升主要受关税冲击、宏观政策调整及经济基本面变化影响，季节性规律并不明显。

　　中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅指出，从生产与需求来看，原材料购进价格继续回落0.1个百分点，需求相较供给仍显疲软。新订单与产成品库存的差值扩大至3.3个百分点，表明产成品库存去化压力持续。

　　图片来源：统计局网站。稳增长政策逐渐见效，但需求复苏力度仍需加强。

　　王青在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，稳增长政策发力是5月制造业PMI各项分项指标全面改善、生产指数重回扩张区间的主要原因。近期，中央政治局会议强调加强超常规逆周期调节，央行等部门推出降息降准等措施，楼市也受益于公积金贷款利率下调，财政支出节奏加快。

　　进出口方面，新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和47.1%，较上月有所上升。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，部分涉美企业外贸订单加速重启，进出口情况有所改善。

　　供需方面，生产指数回升至景气线上，新订单指数虽仍在景气线下，但收缩速度放缓。杨畅分析，原材料购进价格回落，需求相对供给依然较弱。产成品库存去化压力依然较大。

　　分行业看，农副食品加工、专用设备、铁路船舶航空航天设备等行业增长较快；纺织、化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业产需释放不足。

　　重点行业方面，高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI均有所上升，市场活跃度提高；高耗能行业PMI下降，市场活跃度偏低。

　　市场预期方面，生产经营活动预期指数上升，表明制造业企业对近期市场发展信心保持稳定。其中，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、汽车等行业更为乐观。

　　土木工程建筑业商务活动指数连续两个月上行

　　5月份，非制造业商务活动指数略高于临界点，总体延续扩张态势。

　　图片来源：统计局网站

　　服务业商务活动指数略有上升，主要受五一假期和新动能相关行业景气度较高影响。电信、互联网等行业表现突出。

　　建筑业PMI指数略有下降，主要受房地产投资活动下滑影响。不过，土木工程建筑业商务活动指数连续两个月上行，显示稳增长政策正在显著加力。

　　市场预期方面，服务业和建筑业企业对市场发展预期均较为乐观。

　　王青表示，未来中美经贸对话磋商将经历复杂曲折的过程，国内房地产行业也需进一步夯实基础。下半年宏观经济景气度仍将面临压力。预计货币政策将继续适度宽松，财政政策也将进一步出台增量政策措施，以稳定经济运行。

（文章来源：每日经济新闻）