自4月25日中共中央政治局会议提出“加紧实施更加积极有为的宏观政策”以来，金融部门迅速响应，5月集中推出一系列金融政策，旨在稳定市场预期。目前，降准降息、新型结构性货币政策工具、债券市场“科技板”等措施已逐步落地。

尽管这些政策正在发挥效能，但部分领域的结构性矛盾仍需解决，因此市场预计二季度将有新型政策性金融工具出台，以创新方式支持稳定外贸和扩大有效投资。受访专家表示，财政货币政策有望提供配套支持，包括扩张抵押补充贷款（PSL）和中央财政贴息。

备受瞩目的创新工具，政策性金融在市场作用不充分的领域发挥着“准财政”工具的作用。2022年，政策性金融机构投放约7400亿元，带动银行授信超3.5万亿元，杠杆效应显著。今年4月，中央政治局会议再次部署设立新型政策性金融工具，市场期待重点领域获得更多金融支持。

5月以来，“一行一局一会”发布了一系列金融政策，效果正在显现。南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，尽管现有政策已取得成效，但考虑到国内外经济形势，新型政策性金融工具仍有必要。

中国人民银行行长潘功胜表示，未来将根据经济金融运行情况和工具效果，创设新政策工具。部分券商预计，二季度将是新型政策性金融工具落地的关键时期。

浙商证券分析师廖博认为，面对外部不稳定因素，公共投资等将先行，但私人部门需求基础尚需稳固。新型政策性金融工具或由政策性开发性银行主导，定向支持外贸、科创等领域。

在支持方向上，新型政策性金融工具将支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。粤开证券首席经济学家罗志恒预计，新工具在资金用途上或有所创新。

面对美国关税压力，廖博预计政策性金融机构将推出类似出口买方信贷的新工具，定向支持外贸企业。出口买方信贷由出口国银行支持，提供中长期融资便利，解决资金短缺问题。

国家发展改革委透露，新型政策性金融工具将解决项目建设资本金不足问题。市场预计今年可能重启并优化政策性开发性金融工具，补充重大项目资本金。

中国银河证券首席经济学家章俊表示，新型政策性金融工具的投资领域可能包括消费基础设施等。随着新工具落地，受访专家认为央行可能重启并扩张PSL，为政策性金融机构提供支持；中央财政也可能提供贴息。

央行曾通过PSL支持政策性开发性金融机构设立金融工具和提供信贷支持。章俊认为，央行调降PSL利率是重要信号，意味着PSL有望重启扩张。

廖博指出，中央财政贴息对政策性金融工具至关重要。尽管PSL和财政贴息是常见举措，但田利辉强调，新型政策性金融工具可与更多政策配合，共同降低企业融资成本。

（文章来源：证券时报）