AI导读：

李晓星管理的基金上半年增持港股互联网平台公司，认为当前互联网格局稳定，业绩加速兑现，估值处于历史底部，且AI浪潮下互联网公司将成为最大受益者。整体板块处于“情绪的冰点，信心的起点”。

基金二季报披露已尘埃落定，李晓星掌舵的银华心怡等基金在今年上半年显著加大了对港股互联网平台公司的投资力度。近期，李晓星详细阐述了其看好港股互联网平台公司的四大核心理由，指出当前正是“情绪的冰点，信心的起点”。

他首先指出，互联网格局已趋于稳定，业绩正加速释放。移动互联网用户红利周期已完整走过，当下流量平稳，细分领域格局稳固。监管层在反垄断、反资本无序扩张方面取得显著成效，使得互联网行业告别恶性竞争、高价流量获取及不计成本的新业务投入。自2022年起，互联网各细分领域逐渐步入收入稳定增长、利润爆发式增长阶段，ROE亦步入上行通道，未来几年有望保持此趋势。

其次，他强调港股互联网平台公司估值处于历史底部，股价位置极为友好。从PE、PS等多个估值维度看，目前港股互联网平均估值水平均处于过去10年、5年、3年等周期维度的15%分位以下。股价方面，过去三年互联网行业公司从高点至低点的跌幅普遍超过50%，部分甚至跌超90%。这样的估值和股价位置已充分反映行业红利趋缓、政策变化及海外资金流出等悲观预期。

再者，李晓星认为AI浪潮下，互联网公司是最大受益者。智能硬件迭代升级推动互联网平台格局变迁，智能手机作为未来很长一段时间内保有量最大、占用户时长最长的智能载体，将助力互联网龙头公司在用户数量、用户心智上占据绝对优势。同时，互联网巨头拥有足够的资金和资源进行AI投入，也有足够的场景和用户使得AI落地。在AI浪潮中，互联网龙头的护城河将越来越宽，兼并收购亦将明显增加。

最后，他提到高层进一步支持民营企业发展，多措并举提升市场主体预期和信心。强调深化改革开放、坚持“两个毫不动摇”、优化民营企业发展环境等。近期互联网公司所面临的政策和监管亦有明确落地信号，未来可期待常态化监管及绿灯项目落地，进一步提振信心。

综上所述，李晓星团队认为互联网板块整体处于利润快速增长、估值和股价相对底部阶段，且AI作为重要产业方向处于孕育期，对未来业绩估值存在潜在推动力。同时监管亦进入常态化相对稳定阶段。整体板块正处于“情绪的冰点，信心的起点”，看好未来相关公司业绩和估值双升。

（文章来源：上海证券报）

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